本期投资提示：
　　一、A股本周估值（截至2026年7月3日）
　　1）指数及板块估值比较：
　　中证全指（剔除ST） PE为22.6倍，PB为1.9倍，处于历史82%和45%分位；
　　上证50 PE为11.1倍，PB为1.2倍，处于历史54%和20%分位；
　　沪深300 PE为14.3倍，PB为1.4倍，处于历史67%和30%分位；
　　中证500 PE为40.9倍，PB为2.7倍，处于历史73%和65%分位；
　　中证1000 PE为51.7倍，PB为2.7倍，处于历史74%和62%分位；
　　国证2000 PE为58.4倍，PB为2.8倍，处于历史72%和67%分位；
　　创业板指PE为51.2倍，PB为6.8倍，处于历史57%和83%分位；
　　科创50 PE为231.7倍，PB为9.2倍，处于历史99%和99%分位；
　　创业板指/沪深300的PE比值为3.6，PB比值为4.7，处于历史45%和87%分位。
　　2）行业估值比较（新进入行业加粗下划线表示）：
　　PE估值在历史85%分位以上的行业：建筑材料、机械设备（自动化设备）、电子（半导体）、IT服务、通信；
　　PB估值在历史85%分位以上的行业：自动化设备、电子（半导体）、通信；
　　PE\PB均在历史15%分位以下的行业：证券、保险、食品饮料（饮料乳品）、中药、白色家电。
　　二、行业中观景气跟踪
　　1）新能源
　　光伏：上游：本周多晶硅期货价下跌4.1%，多晶硅料现货价下跌1.5%。中游：硅片主流品种均下跌0.7%。下游：电池片均价下跌6.8%，光伏组件下跌0.3%。本周光伏产业链价格继续下滑，主要是下游需求疲软而各环节供给持续处于明显失衡状态，导致库存高企。
　　电池：钴、镍：钴现货价上涨0.4%，镍现货价上涨0.6%。锂：六氟磷酸锂现货价下跌3.8%，碳酸锂现货价上涨10.1%，氢氧化锂现货价上涨7.8%。正极材料：三元6系正极材料价格上涨2.5%。本周碳酸锂及正极材料价格集体上涨，主因供应端收缩预期增强，锂辉石精矿现货流通趋紧，部分锂盐厂增加检修计划；同时7月下游排产计划有所改善，预计推动碳酸锂去库。
　　2）科技TMT
　　半导体：本周费城半导体指数下跌9.4%，中国台湾半导体行业指数上涨4.7%。DXI指数（DRAM产出价值）上涨1.3%，DRAM价格指数上涨0.6%，NAND价格指数下跌0.8%。本周海外科技股回调，主要出发因素是Meta拟对外出售闲置AI算力，引发市场对算力过剩及AI资本开支可持续性的担忧。
　　3）地产链
　　钢铁：本周螺纹钢现货价下跌1.1%，期货价下跌1.0%。成本端，铁矿石价格下跌0.2%。供给端，据中钢协估算，2026年6月中旬全国日产粗钢量环比降低1.1%，日产钢材量环比提升2.7%。
　　建材：水泥：本周全国水泥价格指数上涨0.4%。玻璃：本周玻璃现货价上涨0.2%，玻璃期货价上涨2.6%。
　　4）消费
　　猪肉：据农业农村部以及博亚和讯数据，本周生猪（外三元）全国均价上涨10.7%，猪肉批发均价上涨1.2%。存栏经过前期的持续消化，同时月底月初集团主动控量出栏，短期生猪呈现供应紧缺局面，推动猪价反弹回升。2026年6月22日，农业农村部、国家发展改革委有关司局组织部分生猪主产省份和大型生猪养殖企业召开座谈会，指导地方和企业开展常态化精准调控，推动猪价尽快回到合理水平。
　　农产品：玉米：玉米价格下跌0.3%，玉米淀粉价格上涨0.6%。小麦、大豆：小麦价格下跌0.2%，大豆价格与上周保持基本一致。
　　5）周期
　　有色金属：2026年7月1日，美联储主席沃什在欧洲央行中央银行论坛上表示，过去几周美国通胀预期和通胀风险均有所下降。7月2日，美国劳工统计局公布的数据显示，6月非农就业仅增加5.7万人，远低于市场预期的11万人左右，4月和5月新增就业人数合计较修正前低7.4万人。数据公布后市场对美联储年内加息预期下降，截至7月4日最新，根据CMEFEDWATCH工具，债券市场定价认为年内美联储9月开始加息概率降至50%附近，年内加息不超过2次。通胀和加息预期边际降温支撑贵金属价格反弹。
　　贵金属：COMEX金价上涨2.1%，COMEX银价上涨5.4%。工业金属：LME铜上涨0.3%，LME铝下跌3.4%，LME铅下跌0.7%，LME锌上涨1.4%。稀土：镨钕氧化物价格上涨4.5%，锑价格下跌6.2%。
　　原油：本周布伦特原油期货收盘价下跌0.7%，收报72.12美元/桶。
　　煤炭：本周秦皇岛港动力末煤(Q5500)平仓价下跌3.1%，收报809元/吨；焦煤价格上涨0.8%，收报1852元/吨。近期南方持续性降雨天气压制用电负荷导致电厂日耗不及预期，水电出力增强也挤压了火电空间。前期停产煤矿陆续复产，进口煤到港量增加，中下游环节库存处于偏高水平，供给约束缓解与需求疲弱共同导致动力煤价回落。
　　交运：本周波罗的海干散货运费指数BDI上涨7.6%，原油运费指数BDTI下跌3.0%，全球集装箱运费指数FBX上涨14.8%。
　　风险提示：全球经济复苏不及预期，地缘政治风险扰动。