强弱分析：中性，价格区间：15500-16200元/吨
　　◆副产品增厚利润，原生铅开工强劲。国产矿TC保持稳定，主流在0-300元/金属吨，伴生铅银矿成交TC可低至-2000元/金属吨。进口矿TC继续走低，主流在-180~-140美元/干吨，平均-160美元/干吨，进口铅矿供应紧张。考虑当下原生铅厂更关注副产品利润，炼厂保开工且不断抢矿，进口矿加工费一路走低。
　　◆再生铅严重亏损，几乎完全停产。本周铅价再度下挫，废电瓶价格随之下调，废电动车电池均价为9625元/吨，废白壳均价为9800元/吨，废黑壳均价为10025元/吨，回收商低价出货意愿较低，市场流通货源有限。当下几乎所有再生铅厂都亏损严重，行业保持低负荷开工。
　　◆消费难言回暖。随着多地气温升高，部分企业对消费回暖存在期待，但下游电池需求疲软，电动车、汽车配套电池订单较差，经销商以去库存为主，新增补货需求减少。
　　◆长周期来看，行业定价重心已转移至再生铅。当下再生铅行业正处于产能出清阶段，供应端原料供应紧缺、生产成本倒挂问题很难解决，叠加反向开票等问题进一步抬升成本，再生铅成本定价逻辑将更加深化。
　　◆交易策略：从有色品种基本面来看，铅实为板块中较弱，且行情缺乏故事配合，不免作为资金空配品种。考虑今年消费旺季可能并不乐观，且废电瓶成本有所松动，上半年原生增产、再生减产的背景下铅市场流通并没有明显转紧，我们认为本轮铅价下跌行情或仍未结束，以低多思路去看待并不合适，依然存在风险。