2026年下半年供需较上半年改善，生猪现货价格将逐步走强。但受制于整体供应充裕，猪价上行空间有限，期货价格大幅升水，基差预计逐月走强。
　　行情分析：
　　从供需变化来看，今年供应高峰在3-4月份，而3-4月又是传统需求淡季，供强需弱，使得猪价在4月创出近十年低点。下半年供应量逐步下降，今年的供应的低点预计在年底，从供应决定价格变化方向的角度看，下半年猪价大方向有望震荡上行，期货价格预计跟随猪价节奏同向波动，但波幅预计小于现货。因为整体供应充裕，冻品企业下半年逐步释放冻肉库存，猪价反弹将较为温和，行业整体微利，猪价较难大幅高于养殖成本，预计今年猪价高点在12500-13500元/吨之间运行，维持高价的时间可能有限，全年猪价预计在8500-13500元/吨之间运行，今年的期货主力合约价格预计在9000-14000元/吨之间运行。由于期货价格大幅升水现货，基差走强将在临近交割月的合约中逐步演绎。价差方面，生猪2609合约或者2611合约，与2701或2703合约的价差在现货回暖期间有阶段性走强可能。
　　操作建议：
　　因为供应充裕，猪价高点受限，产业客户可以关注三季度高点出现后，布局远月合约的卖出套保机会，或者参与运用场外期权工具的高价卖货策略，外购仔猪企业可以关注盘面锁定套保利润的策略。
　　风险提示：
　　疫病或政策变化超预期。