摘要：
　　美伊矛盾激化造成霍尔木兹海峡通航受阻，伊朗甲醇对华进口量大幅下滑，市场断供预期推动期价冲高至年内高点；国内港口库存持续去库至五年低位，为盘面形成支撑。国内煤制甲醇受益于供需缺口，行业利润大幅上行，装置维持高开工负荷，部分对冲进口减量带来的供给缺口；需求端则表现分化，高价原料压缩MTO生产利润，装置开工承压，醋酸、甲醛等传统下游整体需求平淡，难以形成持续性需求拉动。进入下半年，市场主线将切换为海外供给修复、整体供需边际转宽松。伴随美伊签署谅解备忘录，霍尔木兹海峡逐步开放，海外甲醇装置逐步复产，港口库存开启累积周期；但四季度中东天然气制甲醇装置季节性检修，海外供给存在阶段性收缩，利多远月合约；需求端新增MTO、醋酸、MTBE等产能投产带来刚需增量，不过国内聚烯烃集中投产压制烯烃利润，MTO开工难以持续回暖。成本端煤炭受夏、冬旺季消耗、供给管控双重支撑，价格中枢偏强，为甲醇价格提供底部支撑。行情上，近月MA2609承压运行，远月MA2701存在估值修复机会。策略建议逢低布局MA2701多单，同时关注多甲醇空PP套利机会；风险点在于伊朗地缘局势反复、煤价波动、下游产能投产进度超预期变动。