6月光伏产业指数大幅跑输市场，个股走势大幅分化。截至6月29日收盘，光伏行业指数下跌5.39%，明显跑输沪深300指数。细分子行业跌多涨少，金刚线、导电银浆、光伏设备涨幅居前。个股走势大幅分化，部分公司涉及半导体业务走势强劲。
　　发改委、能源局联合印发《新型能源体系建设"十五五"规划》。该规划是“十五五”时期能源发展的纲领性文件，锚定2030年初步建成新型能源体系，围绕安全、低碳、科技、治理四条主线部署重点任务。目标上非化石能源消费比重达25%，风光装机超煤电成为主体，新型电力系统初步建成。供给端推进“三北”风光基地、西南水风光一体化、沿海核电三大增长极；消纳端强化火电灵活性改造、抽蓄（1.6亿千瓦）及新型储能（3亿千瓦）建设，并明确车网互动、虚拟电厂各5000万千瓦调节目标。规划量化指标明确，有望给风光发电、储能、特高压输电线路、电网升级、智能调度等环节带来积极影响。
　　国内外光伏市场需求疲软，产能出清任重道远。2026年5月，国内新增光伏装机8.68GW，同比下滑90.66%。2026年1-5月，全国光伏新增装机59.59GW，同比下滑69.88%。2025年同期高基数、新能源上网电价市场化改革以及消纳不足等因素共同导致国内光伏新增装机同比大幅回落。海外市场，出口退税政策取消后，市场延续下滑走势。供给端，多晶硅、单晶硅片、光伏玻璃等环节产能过剩无明显改观，企业库存高企，被迫降低运营负荷。光伏产品价格低迷，产能出清周期拉长。
　　投资建议：目前光伏行业处于深度出清阶段，头部企业积极筹资为子公司输血并开拓新业务寻找第二增长曲线。后续光伏产业出清的程度取决于反内卷政策执行力度以及市场的低谷阶段企业的失血速度。截至2026年6月30日，光伏产业指数（931151）PB(LF)估值2.46倍，处于历史45.23%估值分位。建议关注子行业中景气度较好的领域以及潜在周期反转领域。
　　风险提示：全球光伏装机增速放缓风险；国际贸易摩擦风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险；政策落地不及预期风险。