供应
　　高加工费下供应增加，本周工厂平均开工80.6%。绍兴天圣一期20万吨瓶片装置目前运行平稳，2期预计7月中旬投产；富海一套年产30万吨聚酯瓶片装置本周因需做公用工程联动停车，预计6月底与新装置一同复产；汉江安化6月底升温重启中，大厂负荷保持稳定。
　　需求
　　饮料平均开工80%-100%，华东片材平均开工在60%-90%，食用油在60%-80%左右，下游开工小幅回升。出口海运费趋势上行，部分出口订单出现滞港，交货周期被拉长。国内聚酯瓶片工厂库存整体平均至9.8天附近，局部略高或略低。
　　观点
　　短期弱势震荡，下方空间有限。本周市场持续交易霍尔木兹通航预期，原油下跌至75美元以下，成本端支撑坍塌。PX仍有新增检修计划，聚酯原料环节供应保持收缩，对价格形成底部支撑。供应端，7月新装置投产+汉江安化复产兑现，开工预计上升至85%以上。需求端，下游维持刚需，海运费上行，外贸发货边际减弱。需求拐点显现，但大规模补库启动仍需等待价格低位企稳，7-8月平衡表逐渐从平衡转为累库。
　　估值
　　现货加工费770-840元/吨，盘面07加工费750-900元/吨，估值中性。
　　策略
　　1）单边：逢低试多
　　2）跨期：月差反套（9-11，10-11）
　　3）跨品种：多TA空PR，多PF空PR持有
　　风险
　　地缘冲突反复，关税政策变化