供应
　　本周（20260618-0624），中国92家沥青炼厂产能利用率为15.9%，环比增加1.8%，国内重交沥青77家企业产能利用率为15.8%，环比增加1.8%。分析原因主要是江苏新海及茂名石化相继复产沥青，带动产能利用率增加。
　　需求
　　本周（20260617-20260623），国内沥青54家企业厂家样本出货量共16.7万吨，环比减少6.2%，国内沥青出货稍有下降，其中西北地区区内主营克石化维持主动累库状态，炼厂出货下降；华南地区区内个别炼厂刚复产，沥青资源暂未出成品，出货近期有所减少。
　　观点
　　期货弱势震荡，现货抗跌。市场持续交易霍尔木兹通航预期，原油下跌至75美元以下，成本端支撑坍塌。利润显著修复，炼厂供应有所增量。
　　需求端，北方刚需平稳，南方受梅雨天气影响需求偏淡。下游等待价格跌至底部企稳再抄底补库，当前采购整体观望为主。多重利空因素下，期货价格预计弱势震荡。但中东原油回归无法填补地炼马瑞缺口，重质原料短缺的情况下，现货整体抗跌。
　　估值
　　本周（20260617-0623），生产沥青综合利润不抵扣情况下周度均值为445元/吨，按照比例抵扣周利润为637元/吨，环比增加190元/吨。本周期内，国际油价高位回落，但沥青市场因供应端维持低位，价格表现出较强抗跌性，受此影响，沥青生产利润得到明显修复。
　　截至本周四（6月25日），国内炼厂重交沥青主流成交价（与6月17日相比涨跌）：西北持稳4820-4850，东北下跌110至4550-4650，华北下跌80至4450-4550，山东下跌40至4350-4630，长三角下跌125至4700-4970，华南下跌235至4600-4680，西南（云贵）下跌150至5390-5420，西南（川渝）持稳5350-5400。
　　策略
　　1）单边：观望。
　　2）跨期：月差反套。
　　3）跨品种：-
　　风险
　　地缘局势反复