周观点：5月地产筑底蓄势，温和修复
　　2026年1-5月全国新建商品房销售降幅收窄，开发投资与供给端展现结构性调整。统计局数据显示，1-5月商品房销售面积3.1亿㎡，同比下降10.8%；销售额2.9万亿元，降幅较前值收窄1.1个百分点；5月末待售面积7.7亿㎡，同比下降0.4%。同期开发投资额3.0万亿元，同比下降16.2%，住宅投资2.3万亿元；施工、新开工、竣工面积分别为54.9亿㎡、1.8亿㎡和1.4亿㎡。
　　5月份商品住宅销售价格底部企稳，一线城市全面领涨且各线城市同比降幅整体收窄。70城中新房环比上涨城市增至16个，一线城市新房与二手房环比分别上涨0.2%和0.4%，上海新房同比逆势上涨3.2%。核心城市房价持续改善，一线城市房价率先企稳。核心城市优质项目的持续去化将持续巩固行业平稳发展。建议关注：1）龙头房企：保利发展、华润置地、招商蛇口；2）成长型房企：中国金茂、绿城中国；3）持有物业双轮驱动型企业：新城控股、浦东金桥。
　　销售回顾（6.13-6.19）
　　重点监测32城合计成交总套数为1.6万套，环比上周增长13%；2026年累计成交总套数为33.6万套，累计同比下降10.1%。其中，一线城市成交4529套，环比上周下降3%，2026年累计成交10.7万套，累计同比下降2%；二线城市成交10152套，环比上周增长30%，2026年累计成交19.1万套，累计同比下降12.7%；三线城市成交1332套，环比上周下降21%，2026年累计成交3.8万套，累计同比下降17.2%。重点监测16城合计成交二手房总套数为2.3万套，环比上周下降13.7%；2026年累计成交总套数为61.1万套，累计同比增长8.6%。
　　土地供应（6.8-6.14）
　　百城土地宅地供应规划建筑面积348万㎡，2026年累计供应规划建面7334万㎡，累计同比下降27.1%，供求比1.26。
　　土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价4705元/㎡，近四周平均挂牌均价6242元/㎡，环比增长0.9%,同比增长3.4%。
　　土地成交（6.8-6.14）
　　百城土地住宅用地成交规划建筑面积256万㎡，2026年累计成交5804万㎡，累计同比下降30.7%。
　　土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为6085元/㎡，环比下降31.1%，同比增长57.2%，整体溢价率为18.6%，2026年平均楼面价6762元/㎡，溢价率8.1%，较去年同期降低-3.1个百分点。
　　风险提示：政策宽松不及预期、融资环境超预期收紧