投资要点：
　　我们跟踪15个城市新房+二手房合计成交面积：本周成交面积344.0万方，环比+1.6%，同比+5.9%。6月以来，新房二手房整体成交面积月度环比+18.5%，月度同比+19.7%。2026年年初以来，新房二手房整体成交面积累计同比-2.4%，其中，一/二/三四线新房二手房整体成交面积累计同比+3.3%/-6.8%/-3.0%。注：15城为有周频新房二手房数据更新的北京、上海、深圳、杭州、成都、青岛、苏州、厦门、南宁、东莞、扬州、金华、江门、佛山、衢州。（数据口径：本周为2026年6月12日至2026年6月18日，6月以来为2026年6月1日至6月18日，2026年年初以来为1月1日至6月18日，下文同）
　　着力稳定房地产市场，防止资产价格下跌对消费信心的负向螺旋。6月18日，《求是》杂志发文《以更大力度提振消费》，其中提及要加快修复居民资产负债表，着力稳定房地产市场，促进资本市场健康稳定发展，防止资产价格下跌对消费信心的负向螺旋，增强广大城乡居民的消费预期和底气。
　　5月一线城市新房二手房价格环比上涨。2026年5月份，70个大中城市中，一线城市商品住宅价格环比上涨，二三线城市环比下降，一二三线城市同比降幅总体收窄。新建商品住宅方面，一线城市价格环比上涨0.2%，涨幅较上月扩大0.1个百分点，其中上海、广州和深圳分别上涨0.2%、0.2%和0.4%，北京下降0.2%。二手住宅方面，一线城市价格环比上涨0.4%，涨幅与上月持平，其中北京、上海、广州和深圳分别上涨0.1%、0.6%、0.1%和0.6%。
　　5月新房销售同比有所下降。1）销售：2026年5月单月商品房销售面积0.61亿方，同比-13.2%；商品房销售额0.64万亿元，同比-9.3%。2026年1-5月商品房累计销售面积3.13亿方，同比-10.8%；商品房累计销售额2.94万亿元，同比-13.5%。2）开发投资：2026年5月单月房地产开发投资完成额0.64万亿元，同比-24.4%。2026年1-5月房地产累计开发投资完成额3.04万亿元，同比-16.2%。3）新开工和竣工：2026年5月单月新开工面积0.40亿方，同比-24.6%；单月竣工面积0.22亿方，同比-20.0%。2026年1-5月累计新开工面积1.79亿方，同比-22.6%；累计竣工面积1.41亿方，同比-23.4%。4）房地产开发到位资金：2026年5月单月资金来源合计0.61万亿元，同比-21.5%。2026年1-5月房地产开发企业累计到位资金3.28万亿元，同比-19.0%。
　　公司重点公告：1）保利发展：公司实施2025年度利润分配方案，每10股派发现金红利0.35元（含税）；“保利定转”将于6月23日起暂停转股，并根据权益分派方案调整转股价格。2）招商蛇口：公司2026年第一期公司债将于深交所上市，发行规模30.90亿元，期限3年，票面利率1.50%，主体信用评级AAA。
　　投资建议：本周统计局数据发布70大中城房价数据，一线城市新房二手房延续环比上涨。《求是》杂志发文以更大力度提振消费，其中提及要加快修复居民资产负债表，着力稳定房地产市场，促进资本市场健康稳定发展，防止资产价格下跌对消费信心的负向螺旋，增强广大城乡居民的消费预期和底气。期待政策进一步变化，助力核心城市率先企稳，进而向更多城市传导，建议关注板块配置机会。
　　风险提示：政策落地不及预期，基本面恢复不及预期，风险化解不及预期。