FOMC声明和经济预测概要（SEP）要点
　　美联储召开6月FOMC会议，联邦基金利率目标区间维持3.5~3.75%不变，12-0全票通过，符合市场预期。这是KevinWarsh接任美联储主席后的首次议息会议。声明最大的变化是大幅精简了篇幅，删除关于进一步调整利率的表述、取消公布委员具体投票情况。声明认为“尽管面临部分源于中东冲突的高度不确定性，经济活动仍在以稳健步伐扩张。生产率增长和资本投资强劲。就业增长与劳动力增长保持同步，失业率变动不大。通胀仍高于委员会2%的目标，部分反映了供应冲击导致包括能源在内的某些行业价格上涨。委员会将实现价格稳定。”
　　点阵图方面，显示出明显的鹰派倾向，但Warsh本人并未提交预测。19名官员中18名提交了点阵图预测（Kevin Warsh未提交），有9人预计今年至少会加息一次，其中6人甚至预计将出现多次加息。相比之下，仅有1名官员预计今年会降息。2026年底联邦基金利率预期中值为3.8%（3月为3.4%），隐含年内加息25bp一次，比市场预期更加鹰派。Warsh本人未提交点阵图预测，延续了他长期以来对SEP的公开批评立场。他形容委员们提交预测时“用的是带大橡皮擦的铅笔”，暗示这些预测在六周甚至六天内都可能改变，且委员们对自身预测“没有强烈的确信感，而是带有应具备的谦逊”。
　　经济预测方面，通胀大幅上调，增长小幅下调。反映出地缘冲击对经济的影响，部分被AI拉动抵消，整体货币政策路径中枢上移。后续美联储沟通工作组将围绕经济预测概要（SEP）的调整提供建议。增长方面：2026年至2028年GDP增速预期中值分别为2.2%、2.3%、2.2%。（3月预期分别为2.4%、2.3%、2.1%）就业方面：2026、2027、2028年底失业率预期中值分别为4.3%、4.3%、4.2%。（3月预期分别为4.4%、4.3%、4.2%）物价方面：2026年至2028年底PCE通胀预期中值分别为3.6%、2.3%、2.0%。（3月预期分别为2.7%、2.2%、2.0%）利率方面：2026、2027、2028年底和长期联邦基金利率预期中值分别为3.8%、3.6%、3.4%、3.1%。（3月预期分别为3.4%、3.1%、3.1%、3.1%）
　　沃什公布核心改革计划：五大专项工作组，覆盖货币政策实施的五大核心领域。每个工作组吸纳美联储内部资深人员与学界、业界外部顶尖专家；同时配备美联储资深专业研究员提供支撑。工作组的核心任务是回归底层理论、提出尖锐问题、复盘现行操作、评估替代方案，最终形成政策建议供委员会审议。意味着美联储的反应函数仍在调整过程中，也增加了短期政策的不确定性。
　　第一，美联储对外沟通机制：优化美联储对外沟通的形式与机制，预计会提出成熟完善的改革方案，其中也包含SEP预测体系优化。
　　第二，美联储资产负债表政策：将复盘当前充裕准备金框架的利弊，评估美联储资产负债表结构，并研究各类替代性货币政策操作框架。
　　第三，现有数据来源的运用与数据科学体系：评估新型信息数据源，研究数据统计方法优化方案，旨在为政策制定者提供更精准、贴合当下、具备实操价值的实时经济数据。
　　第四，产业变革时代下的生产率与就业问题：研究人工智能等新一代通用技术的普及节奏与经济影响，分析其对美联储落实就业、通胀双重目标带来的政策启示。
　　第五，美联储通胀政策框架：从底层逻辑梳理通胀驱动因素，全面研究各类可行方案，在不断变化的经济环境中实现物价稳定。
　　沃什新闻发布会摘要
　　问：您这么快就推出这么多举措，各个工作组的时间表是怎样的？
　　答：时间表取决于具体工作组和我们需要明确答案的紧迫性。预计工作组将在未来几周内开始运作，秋季开始提供更多初步框架，多数工作组力争年底前完成。每个工作组都将从第一性原理出发，提出难问、审视当前做法、考虑替代方案，并提出下一步建议供政策制定者考虑。最终决策权仍属于FOMC。
　　问：SEP显示核心PCE到2026年底仍在3.3%左右，2%目标要到2028年才能实现。美联储在多大程度上可以耐心等待一次性通胀冲击消退？什么情况下您会支持加息？
　　答：我们有能力和承诺实现2%的物价稳定目标，委员会对此毫不含糊、完全一致。通胀在很大程度上由货币政策决定，通胀是一种选择，我们一定会兑现承诺。关于未来行动，我已经不再提供前瞻性指引，六周后我们还会再开会。有些同僚认为当前不应提供前瞻性指引，另一些则认为原则上就不应做前瞻性指引，这将由沟通工作组来研究。
　　问：当前政策立场有多紧缩？
　　答：不均衡。房地产市场看起来有一定限制性，但看金融市场表现很难用“限制性”来形容。这可能反映了货币政策通过利率工具和资产负债表工具的不同传导机制。
　　问：点阵图显示多数同僚预计年内加息，市场也这样解读，这是否构成一种新的前瞻性指引？
　　答：我注意到同僚提交点阵图时都像拿着橡皮擦，说明他们自己也清楚世界变化很快，不会被六周或六天前的判断束缚。大家在讨论中也表现出谦逊，没有谁表现出强烈信念。我没有提交点阵图，因为我认为它对政策操作没有帮助。到今年年底