动力电池：单车带电量持续攀升，高能源价格催化欧洲市场需求。单车带电量跃升打破增长天花板，随着终端消费者对长续航里程的刚性需求固化，以及800V高压快充平台的加速普及，单车平均带电量正处于显著的上升通道。叠加终端车型向中大型SUV、MPV等高端化、重型化方向演进，单车带电量的提升有效对冲了全球新能源汽车销量基数变大带来的整体增速放缓。高昂能源价格催化欧洲市场边际向好，在全球宏观经济波动及地缘博弈背景下，传统化石能源价格高位震荡，导致燃油车全生命周期使用成本急剧攀升。欧洲市场对能源价格极度敏感，油电使用成本的巨大剪刀差，驱动消费者向新能源车型加速转型，预计2026年欧洲新能源汽车渗透率将迎来强劲的修复与反弹，成为拉动全球动力电池出货量超预期的核心引擎。
　　储能电池：第二增长曲线动能强劲，托举锂电板块维持高增速。多场景应用遍地开花，在源网侧，伴随新能源并网比例的不断提升，大型配储项目已成为刚需，装机量呈现指数级攀升；在用户侧，工商业储能受益于峰谷价差的不断拉大，投资回报周期显著缩短，商业模式已彻底跑通。细分赛道（如阳台光储）展现惊人爆发力，在欧洲及部分高电价地区，户用储能以及更为下沉、便捷的“阳台光储”微型系统正迎来市场规模的极速扩张。这种轻量化、去中心化的储能形式不仅渗透率爬坡极快，且享有更高的产品溢价。储能电池出货量的持续高位激增，不仅极大程度地吸纳了上游产业链的结构性产能，更通过更优的盈利能力，实质性地改善了锂电企业的业绩结构，成为对冲单一动力电池市场周期波动的核心抓手。
　　新技术：产业化加速跨越，钠电与固态共同打开未来估值空间。
　　钠离子电池：凭借其优异的低温性能、倍率性能以及摆脱单一锂资源依赖的战略属性，钠电在两轮车、A00级乘用车及部分特定储能场景的商业化应用正加速落地。随着产业链进一步成熟，其材料成本优势的显现将为行业打开广阔的下沉市场空间。随着碳酸锂价格的周期性波动，钠离子电池凭借其摆脱单一稀有资源依赖的战略安全属性，以及卓越的低温放电性能和高倍率性能，迎来了商业化落地的真正拐点。
　　固态电池：锂电池行业技术百花齐放，能量密度逐步接近上限。低空经济、人形机器人、储能电站等新兴领域要求电池兼具高于400Wh/kg的高能量密度和高安全性，通过固态电解质替代液态电解液，固态电池从本质上提升安全性，能量密度潜力可达500Wh/kg以上。国家正通过顶层设计、专项资金与补贴等方式加大支持力度，固态电池材料企业加速研发、电池龙头引领中试线建设、客户端多场景需求交叉检验，固态电池加快产业化进程。固态电池发展过程中，固态电池设备确定性受益，显性变化环节值得重点关注。
　　投资建议：推荐全球动力及储能电池龙头、凭借极致规模效应与研发护城河构筑领先优势的宁德时代，建议关注在动力与储能双赛道均衡布局的亿纬锂能。在储能行业维持高增速的背景下，细分赛道与海外市场的爆发将带动产业链深度受益，建议关注在户储及大储领域具备优势的鹏辉能源、豪鹏科技、普利特。在钠电池领域，建议关注具备电芯研发底蕴并加速产业化落地的蔚蓝锂芯，以及在正极材料与铝箔集流体环节拥有技术壁垒的容百科技、鼎胜新材。在固态电池工艺转型过程中，设备端的先行研发与整线交付能力尤为关键，推荐设备龙头先导智能，建议关注在激光与自动化环节具备核心竞争力的海目星、利元亨。建议关注后道设备杭可科技、华自科技及先惠技术。
　　风险提示：宏观经济波动、政策效果不及预期、下游需求不及预期、技术进步不及预期。