核心观点
　　事件：2026年6月15日，国家发展改革委等部门联合印发《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》（以下简称《通知》），《通知》明确了推进重点行业节能降碳改造的总体要求和到2028年底的主要目标，聚焦钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电等9个重点行业，细化部署了具体改造任务，进一步强化资金支持、价格引导、政策激励、标准约束等支撑保障，并对加强组织实施提出工作要求。
　　 《通知》发布，余热锅炉设备景气度有望边际提升。我们看到《通知》对钢铁、电解铝、甲醇、合成氨和煤电行业均指出了实施余热回收利用，并提出了加强资金支持等一系列保障措施，我们认为这有望带动相关企业节能降碳的积极性，推动自身工业余热资源利用率加速提升。数据显示，我国单位GDP能耗高于发达国家水平，余热资源平均回收利用率仅为30%左右，工业生产过程中仍有大量工业余热、余压、余气未能充分加以利用，存在较大提升空间。余热锅炉是利用各种工业过程中的废气、废料或废液中的余热，来生产蒸汽或热水的一种热能回收设备，例如钢铁行业里，转炉、高炉烟气余热锅炉回收冶炼过程中的高温烟气（约1000℃），产生的蒸汽用于发电或驱动风机，可降低钢铁生产能耗10%-15%。因此，我们认为《通知》有望带来余热锅炉设备景气度的边际提升。
　　燃气轮机高景气有望带动余热锅炉需求共振，看好国产余热锅炉龙头厂商订单持续突破。余热锅炉下游包括冶金、化工、建材、电站等多个领域，当前AIDC建设带动电力需求激增，全球燃气轮机订单高增，面临高度紧缺。余热锅炉是燃气轮机联合循环的重要设备，F级联合循环燃气轮机发电效率可到达60%，但对于MW级小型燃机，若没有联合循环，发电效率很难高于45%。向前看，我们认为燃气轮机订单增长有望传导至余热锅炉环节，带来全球余热锅炉供需的边际收紧，国产余热锅炉龙头厂商有望凭借性价比与交付优势，向全球燃气轮机配套的HRSG市场加速拓展，开启业绩新增长。
　　投资建议与投资标的
　　《重点行业节能降碳改造攻坚三年行动计划》发布，有望带来余热锅炉设备需求景气度的边际提升，向前看，燃气轮机高景气有望带动余热锅炉需求共振，我们看好国产余热锅炉龙头厂商订单持续突破。相关标的：博盈特焊(301468，未评级)、西子洁能(002534，未评级)、华光环能(600475，未评级)、海陆重工(002255，未评级)。
　　风险提示
　　宏观经济波动导致投资不及预期、竞争加剧风险、原材料价格上涨拖累企业盈利