核心观点
　　（1）人形机器人：两部门联合开展人形机器人与具身智能实景实训专项行动，重视机器人场景应用表现。（2）AIDC发电设备：国产整机出海趋势明确，进入量价齐升。（3）工程机械：5月内外需继续超预期，低位坚定布局。（4）半导体设备：全球半导体设备进入大周期，国产零部件开始涨价。（5）锂电设备：锂电产能有序扩张，推动设备格局优化&景气延长。
　　行业动态信息
　　人形机器人：两部门联合开展人形机器人与具身智能实景实训专项行动，重视机器人场景应用表现。人形机器人的落地应用是市场关注的重点，2026年有望成为人形垂类应用大年，两部门联合开展实景实训专项行动，高度重视应用牵引，预计将逐步看到机器人在工业、商业等领域逐步落地。物理AI是人工智能的下一波浪潮，机器人是AI最好的物理载体之一。近期机器人板块有所调整，主要系资金情绪面波动，但物理AI叙事是切实推进的产业趋势值得重视。此外，Optimus量产渐行渐近，近期对供应链量产量纲指引逐步清晰，其放量节奏逐步得以验证，后续V3产品发布、量产推进仍值得密切关注。此外，国产机器人公司IPO持续推进，有望带来本体估值重估，预计未来一个季度内板块催化不断，建议聚焦优质环节。
　　AIDC发电设备：国产燃机本周被错杀，坚定看好国产燃机出海。大摩发布报告，预计全球燃机订单在2026年见顶，2027年起订单下滑，叠加SOFC、燃料电池等补充方案推进，2030年后可能供给过剩。我们认为：（1）扩产没有想象中容易、供给端未必会如期增长：对供给端预测不能简单线性外推，行业扩产从规划到形成稳定交付能力需要时间，且不同厂商、不同机型、不同地区的可交付能力差异较大。重型燃机交付约束来自机头、核心高温部件、长周期锻件、供应链配套、成套集成和现场工程等多个环节。（2）国产燃机本身就是重要的补充缺口路线、等同于SOFC+发动机等新路线：海外讨论SOFC、发动机等交付更快的技术路线。一方面，部分路线仍处在早期导入阶段，仍有较多不确定性。另一方面，国产燃机本身即交期较短的重要补充。考虑最差的情况，如果全球燃机订单下降，国产燃机订单不会下降。我们只能看到产业仍然维持高景气，国产燃机订单仍在高增、交付周期仍长、有效供给仍偏紧。
　　工程机械:5月挖机内外销继续超预期，低位坚定布局。2026年5月销售各类挖掘机24794台，同比增长36.2%。其中：国内销量11628台，同比增长38.6%；出口13166台，同比增长34.2%。国内、外增速提速，今年挖机内销呈现较为明显的旺季后移，因为今年春节相比去年较晚，国内挖机自3月以来恢复较高的同比正增长，预计后续将继续维持增长。出口维持较强表现，并未受国际形势、关税变化、降息等扰动，中国工程机械高增态势依旧维持。国内格局改善，头部企业开始涨价。5月1日起，三一、徐工、柳工、山推等公司宣布对挖机进行约5%的涨价，三一、徐工对起重机产品也进行涨价，反映年初以来的行业价格战趋缓，转向良性发展。
　　半导体设备：全球景气周期持续确认，看好半导体产业趋势，关注零部件涨价情况。SEMI上修全年预期、海力士2034年产能翻三倍，全球半导体景气周期持续确立。SEMI于6月11日发布报告，将2026年全球前段半导体设备市场规模增速预期从此前的16.5%大幅上调至23.5%，达1522亿美元。Q1全球半导体设备出货额达365.5亿美元，同比+14%，创下历史单季度新高。本月初公布SK海力士五年产能翻倍的计划后，SK集团会长崔泰源近日受访时进一步透露，如果所有建设计划按预期推进，那海力士的产能到2034年将是当前的三倍。零部件环节是本轮行情弹性最大的方向。全球半导体设备零部件正经历一轮历史罕见的全链条涨价潮。半导体产业链的定价权正从芯片终端向设备与零部件环节结构性上移。零部件企业规模较小、固定成本占比高，涨价直接转化为利润；同时产线扩产周期长达12-18个月，供给弹性最差。重视阀门管路、陶瓷件、射频电源、GASBOX等海外供应商交期延长带来的国产替代诉求与涨价逻辑。
　　锂电设备：锂电产能有序扩张，推动设备格局优化&景气延长。据产业链反馈，近期电池企业新增产能审批收紧，并将快速落实提级管理措施，其中常规扩产项目备案、环评等审批权限依旧留存省级主管部门，特大、跨省动力电池项目则由更高级别直接审批。这标志着锂电行业进入有序扩张的新阶段，可以保障行业高质量、持久发展，设备端集中度有望进一步提升、盈利能力持续改善。当前锂电行业景气度持续高企，6家电池企业6月排产175.7GWh，同比+68%、环比+6%，Q2排产493.0GWH，同比+57%、环比+23%，设备端新签订单量完成度高，且有望持续超预期，头部企业的订单、盈利、现金流已明显先行修复。长期来看，锂电设备行业已呈现清晰的“一超多强、长尾显著”格局，本轮相关政策有望助推这一产业趋势。头部平台型公司依靠海外、整线和大客户能拿到的份额越来越高，细分设备强者依靠技术壁垒和新技术环节享受更高利润弹性，尾部标准化厂商则仍可能会承受价格战和出清压力。当前