未来展望
　　目前市场仍聚焦于美伊局势。上周末，伊以双方爆发交火，一度推升市场情绪，周初LPG价格有所走强。随后在不足24小时双方先后宣布停火，地缘溢价快速回落。同时，受需求清淡、市场卖盘增多影响，价格转弱。本周整体呈现先强后弱格局，FEI丙烷自730美元/吨的高点震荡下行至700美元，周度均价较前期下移。
　　基本面来看：供应端，中东地区出口恢复前景仍充满不确定性；美国供应相对稳定，但受限于总出口码头产能上限，供应弹性并不宽裕。此前，国际需求强劲带动租船需求大增，导致运费及巴拿马运河通行权拍卖价格飙升。受此影响，6月租船量减少，部分买家取消了FOB装船，美国-远东航线运费已快速回落至250美元/吨左右。若运价继续走低，此前被抑制的采购需求有望释放，未来对美国货源的采购量存在回升空间。需求端，进入夏季后，全球燃烧需求因气温回升而大幅减弱，目前主要依靠中国化工需求支撑。受益于PDH利润好转，以及5月到港量回升提供的原料保障，PDH开工率从前期的48%逐渐修复至64%，当前化工需求较为可观。然而，当前买家对价格敏感度高，将限制外盘价格的上行空间。
　　综合来看，短期定价的主导因素正在发生变化，从前期地缘情绪单一主导，逐步演变成地缘与基本面共同作用。地缘方面，当前美伊双方边打边谈，小范围冲突不断，但同时多次传出停火谈判已进入“最后关头”、即将达成协议的消息，导致市场观望情绪不断上升，对地缘敏感程度下降。基本面方面，夏季传统淡季来临，市场买兴清淡，供需格局宽松，进一步压制上行空间。不过，霍尔木兹海峡仍存在运输受阻的风险，供应端扰动尚未完全消除，对价格形成一定支撑。多空因素交织下，预计短期LPG价格将呈现震荡偏弱走势，重心缓慢下移。后续需持续关注美伊停火谈判进展及霍尔木兹海峡通航状况。
　　风险提示
　　油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况。