【原油】
　　逻辑：美伊达成谅解备忘录，油价大幅回落
　　基本面：上周EIA数据显示美国原油库存-722.7万桶，基本面紧张支撑油价下方空间。美伊达成谅解备忘录，霍尔木兹海峡通航预期上升，但通航需要时间，短期之内供给难以迅速恢复至战前水平。而通航低迷倒逼波斯湾产油国减产，5月份OPEC的石油产量降至20多年来的最低水平。产油国恢复产量需要时间。
　　宏观：5月份美国CPI同比上涨4.2%，创近年来最高同比增长水平，美伊冲突导致能源价格走高，抑制消费情绪。美国通胀持续加剧，压制美联储降息预期。当前地缘降温，后续需密切关注地缘政治走向。
　　地缘政治：美伊达成谅解备忘录，地缘大幅降温，地缘溢价回落。目前需警惕以伊冲突及曼德海峡局势，警惕局势反复与冲突升级的风险。
　　风险提示：美伊达成谅解备忘录、中东冲突、霍尔木兹海峡通航情况。