【原油】
　　逻辑：中东突发冲突，油价高开
　　基本面：伴随全球原油库存大幅下行，叠加油品需求临近高峰，以及产油国原油出口量呈下滑趋势，强劲的消费与紧张的供给共同对油价构成坚实支撑。目前伊朗依然彻底封锁霍尔木兹海峡，且市场对海峡内水雷的担忧加剧。即便海峡重新开放，石油市场的紧张格局也难以迅速缓解。
　　宏观：美国通胀压力持续抑制市场对美联储的降息预期。美国劳动者对就业市场信心不足，就业数据表现欠佳，宏观情绪走弱。美伊谈判受挫，地缘局势紧张，关注地缘走向。
　　地缘政治：中东局势周末升级，地缘溢价上升。伊朗向以色列发射多轮导弹，以回应以军升级对黎巴嫩的军事行动。特朗普表示伊朗现在需要回到谈判桌前，达成协议，并告诉以色列中立“不要反击”。冲突爆发推动油价高开，目前市场预期美伊将最终通过谈判解决问题，但周期较长，且冲突频发推升中东局势不确定性。近期需高度关注美伊协议的具体落实情况，同时警惕局势反复及冲突扩大的风险。
　　风险提示：美伊谈判、中东冲突、霍尔木兹海峡通航情况