未来展望
　　目前市场仍聚焦于美伊局势。本周美伊和谈再度陷入僵局，周初伊朗暂停和谈并威胁全面封锁海峡，风险溢价随之攀升；周后期双方关系略有缓和，价格小幅回落。LPG市场在多空消息交织中摇摆，FEI丙烷价格周内在715至750美元/吨之间宽幅震荡，但周度均价较前期下移。
　　当前，市场价格主要跟随地缘消息波动，基本面暂无显著变化。供应端，中东地区出口恢复前景仍充满不确定性；美国供应相对稳定，但受限于总出口码头产能上限，供应弹性并不宽裕。更关键的是，国际需求强劲带动租船需求大增，运费维持极高水平，同时巴拿马运河通行船只明显增多，通行权拍卖价格上涨，进一步抬升综合运输成本。受超高运价压制，6月租船成交较5月显著降温，终端已难以承受如此高昂的物流费用，部分买家取消FOB装船，未来对美国货源的采购节奏明显放缓。
　　需求端，随着夏季临近，除印度外，全球燃烧需求因气温回升而大幅减弱，目前主要依靠中国化工需求支撑。受5月到港量回升带动，PDH开工率从前期的48%修复至60%，但这一改善的基础并不稳固。原料价格居高不下导致PDH下游持续深度亏损，买家对价格敏感度较高，外盘价格进一步上行空间受限。
　　综合来看，当前市场处于供应持续承压、需求支撑脆弱的微妙平衡中，价格对地缘消息的敏感度远高于基本面驱动。当前地缘层面多空交织，一方面，特朗普表示正处于结束伊朗战争的最后谈判阶段，最早可能于周末达成协议，乐观预期压制上行空间；另一方面，和谈双方在关键问题上分歧仍大，短期内达成协议的概率偏低。伊朗方面更提出协议分四阶段推进，需先实现全面停火才会触及霍尔木兹海峡通航问题，意味着海峡短期内开放的可能性不高，这对价格下行空间形成一定制约。预计短期价格将维持相对偏弱的宽幅震荡走势，后续需持续关注双方协议推进与落地情况。
　　风险提示
　　油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况。