【原油】
　　逻辑：强势基本面支撑油价，鲁比奥重申美对伊军事行动已结束
　　基本面：伊朗彻底封锁霍尔木兹海峡，并启动包括曼德海峡在内的其他战线，此前通航改善预期破灭。目前美伊局势反复，霍尔木兹海峡通航情况持续低迷，且市场对海峡内水雷的担忧加剧。即便海峡重新开放，石油市场的紧张格局也难以迅速缓解。伴随全球海上原油库存大幅下行，其缓冲效应逐步减弱；当前油品已进入需求旺季，产油国原油出口量呈下滑趋势，强劲的消费与紧张的供给共同对油价构成坚实支撑。
　　宏观：美国第一季度经济年化增速下修至1.6%，4月通胀率创三年来的最快增速，通胀压力持续抑制市场对美联储的降息预期。当前油价的主要驱动因素仍来自地缘政治，谈判仍在推进，但美伊互相袭击推升了市场的避险情绪，需持续关注。
　　地缘政治：美伊冲突不断，市场对延长停火协议的预期被削弱，地缘溢价连续上升。鲁比奥重申美国针对伊朗的“史诗怒火”军事行动已经结束，并称美国“已经取得胜利”；此前特朗普表示，预计美伊将在未来一周内达成协议，延长停火并重新开放霍尔木兹海峡。目前中东局势尚可控，但依然存在较高不确定性，市场乐观情绪已呈现回落态势。近期需高度关注美伊协议的具体落实情况，同时警惕局势反复以及冲突扩大的风险。
　　风险提示：美伊谈判、中东冲突、霍尔木兹海峡通航情况。
　　【LPG】
　　逻辑：局势反复LPG反弹，回调风险仍存
　　基本面：
　　当前市场仍聚焦于美伊局势。因美伊和谈再次陷入僵局，且双方军事摩擦再现，LPG价格继续反弹。截至报告时，FEI丙烷价格回升2%，报750美元/吨，但整体价格水平仍处于偏弱格局，较前期高点已明显下移。
　　国内民用气方面，经历前期连续下跌后，市场氛围有所好转，低价地区积极推涨；而高价地区产销情况依旧欠佳，仍在补跌调整。当前市场涨跌互现，走势分化，国内民用气均价维持稳中偏弱态势。
　　综合来看，地缘情绪仍将主导短期定价。美伊谈判再度停滞，霍尔木兹海峡严格封锁继续推升风险溢价，预计在双方重启谈判前，价格仍有一定上行支撑。但考虑到双方恢复大范围高强度交火的可能性不大，上行空间预计相对有限，追高需谨慎。后续需持续关注双方博弈动向。
　　风险提示：油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况。