【原油】
　　逻辑：油价企稳，市场观望美伊停火协议
　　基本面：美伊谈判取得重大突破，然而双方冲突交火却愈发频繁。近日通航条件有所改善，但霍尔木兹海峡的石油运输仍然受到限制，市场复苏仍不明朗。且即便美伊最终达成和平协议，霍尔木兹海峡的石油运输也至少需要数月才能恢复正常，原油供应难以迅速恢复至战前水平。因此，尽管美伊谈判进展积极，原油基本面依然偏强。当前油品已进入需求旺季，全球库存被迅速消耗，强劲的消费对油价构成坚实支撑。
　　宏观：美国第一季度经济年化增速下修至1.6%，4月通胀率创三年来的最快增速，通胀压力持续抑制市场对美联储的降息预期。当前油价的主要驱动因素仍来自地缘政治，美伊谈判的持续推进在一定程度上对市场情绪形成支撑。
　　地缘政治：美伊冲突与谈判并行。据消息，美伊达成协议，计划延长双方停火安排，油价随之大幅下跌。但该协议目前仍有待美国总统特朗普批准，且伊朗也表示该协议尚未最终敲定。当前市场仍抱有冲突即将结束的希望，但地缘局势依然存在较高不确定性。近期需高度关注美伊协议的具体落实情况，同时警惕局势反复带来的风险。
　　风险提示：美伊谈判、中东冲突、霍尔木兹海峡通航情况。