【原油】
　　逻辑：以伊局势反复，油价冲高后回落
　　基本面：全球原油库存大幅下行，叠加油品需求临近高峰，以及产油国原油出口量呈下滑趋势，强劲的消费与紧张的供给共同对油价构成坚实支撑。目前伊朗依然彻底封锁霍尔木兹海峡，地缘局势反复不断进一步降低海峡通航预期，且市场对海峡内水雷的担忧加剧。即便海峡重新开放，石油市场的紧张格局也难以迅速缓解。
　　宏观：美国通胀压力持续抑制市场对美联储的降息预期。美国劳动者对就业市场信心不足，就业数据表现欠佳，宏观情绪走弱。美伊谈判受挫，地缘局势紧张，需密切关注地缘走向。
　　地缘政治：中东局势反复。以伊冲突升级，以色列首次对伊朗境内的能源设施发动袭击，油价顺势走高。此后伊朗武装部队宣布结束对以色列的军事行动，油价迅速回落。伊朗将与黎巴嫩达成停火作为与华盛顿签署和平协议的条件，当前地缘局势多变，美伊谈判受阻。近期需持续关注中东冲突及美伊协议进展，同时警惕局势反复与冲突扩大的风险。
　　风险提示：美伊谈判、中东冲突、霍尔木兹海峡通航情况。