宏观
　　周度宏观主要集中于中东地缘冲突倾向缓和，市场氛围偏积极。
　　供应
　　供应环比走弱，但同比增长。2季度国内冶炼厂检修结束，供应有望回升。进口则受制于套利窗口关闭，同比走弱。
　　需求
　　下游需求复苏，月度电力投资数据改善，但增速回落。近期由于期价加速攀升，导致下游买性减弱。
　　库存
　　全球铜库存依然保持高位，国内库存企稳。
　　未来展望
　　铜供应端多重扰动，多集中于上游铜精矿。从利润传导机制观察，中游冶炼厂利润尚可，主要受到副产硫酸，及贵金属支撑。下游电力需求持续改善，但同比增幅回落。短期宏观上，中东和平曙光初现。美伊分歧缩小，油价大幅下挫。但美元指数跌幅有限，叠加下周的偏鹰派议息预期，美元易涨难跌。所以，在中东和解利好过后，铜价或将重回下行。
　　风险提示
　　宏观政策扰动、国际局势、加工费影响