本周，两融、外资继续流出，ETF资金转为净流入。
　　一、两融活跃度和余额下降。
　　总体来看，两融交易额占A股交易额比重由9.7%降至9.3%，两融余额回落，平均来看由上周的2.91万亿降至2.88万亿。
　　具体来看，指数成分两融全面净流出；分行业来看，综合、化工、交运、钢铁、建材加杠杆，银行、非银、煤炭去杠杆幅度较大；个股来看，本周各市值梯度股票均出现去杠杆。
　　二、外资继续流出，但有所放缓。
　　北向资金活跃度较高，成交占比由13.4%回升至13.7%。根据EPFR数据，上周外资流出A股、港股合计超20亿美元，本周流出不足3亿美元。
　　三、ETF资金转为净流入。
　　2026年3月底以来，宽基ETF加速流出。4月份宽基ETF流出超2100亿元，5月份流出2870亿元。
　　6月第一周宽基ETF净流出64亿，本周（6.8-6.12）净流入95亿。
　　分类型来看，流入规模最大的是沪深300ETF，净流入60亿元，其次是上证综指、上证50、中证A500ETF，流入规模在10亿以上。
　　本周（6.8-6.12）行业和主题ETF流入53亿。
　　分行业和主题来看，流出规模最大的是电网设备、有色、半导体ETF；流入规模最大的是通信、机器人、工程机械ETF，其中通信流入规模超100亿。
　　四、中国市场风险偏好修复。
　　1）标普500VIX指数高位运行，周五有所回落；
　　2）A股股指期货基差贴水收窄，反映避险对冲需求回落。
　　风险提示：海外AI资本开支不及预期、全球科技产业链共振逻辑出现变化、内存及CPU供需缺口提前收窄、国内宏观流动性出现超预期变化，信息更新不及时等。