本周（6.1- 6.5）关注要点：本周资金利率分化，大行融出日均环比下行，基金杠杆下降；存单到期减少，存单到期收益率上移；现券成交来看，买盘主力来自其他，净买入存单和1年以内利率债为主，货基为主力卖盘，抛出存单，基金和保险净买入20- 30Y利率债，大行加仓1-10Y利率债。
　　货币资金面
　　本周（6.1- 6.5，下同）共有9089亿元逆回购到期。周一至周五央行分别投放逆回购110、2、0、0、2150亿元，期间累计投放2262亿元逆回购，6月5日有8000亿元买断式逆回购到期以及5000亿元买断式逆回购投放，全周净回笼流动性9827亿元。
　　本周资金价格分化。截至6月5日，R001、R007、DR001、DR007分别为1.39%、1.39%、1.34%、1.38%，较5月29日分别变动-0.25BP、-0.9BP、0.59BP、0.13BP，分别位于19%、6%、18%、3%历史分位数。
　　大行融出日均环比下行。6月1日- 6月5日大行融出规模合计19.08万亿元，单日最高融出规模4.1万亿元，日均融出规模3.8万亿元，环比前一周日均值减少0.02万亿元。
　　同业存单与票据
　　本周（6.1 - 6.5，下同）同业存单发行规模环比减少，净融资额增加。总发行量为6674.9亿元，较上周减少2505.8亿元；到期总量4127.2亿元，较前一周减少5382.7亿元。净融资额为2547.7亿元，较上周增加2876.9亿元。
　　本周存单到期收益率曲线上移。截至6月5日，评级为AAA的中债商业银行同业存单1M、3M、6M、9M、1Y到期收益率分别为1.37%、1.37%、1.41%、1.43%、1.45%，较5月29日分别变动9.5BP、2BP、3BP、1.75BP、1.5BP。
　　本周票据利率下行。截至6月5日，3M期国股直贴利率、3M期国股转贴利率、6M期国股直贴利率、6M期国股转贴利率分别为0.64%、0.48%、0.73%、0.69%，较5月29日分别变动-13BP、-19BP、-7BP、-8BP。
　　机构行为跟踪
　　广义基金杠杆率下行。截至6月5日，银行杠杆率、证券杠杆率、保险杠杆率和广义基金杠杆率分别为102.6%、220.5%、124.7%、103.9%，环比5月29日分别变动0.27BP、3.13BP、-0.79BP、-0.14BP，截至6月5日分别位于1%、68%、36%、0%历史分位数水平。
　　基金净买入久期环比上行，保险久期延续回落。截至6月5日，基金净买入加权平均久期（MA=10）为9.24年，较5月29日的8.09年回升，位于100%的历史分位数水平；理财净买入加权平均久期（MA=10）为2.04年，较5月29日表现下降，位于75%的历史分位数水平；证券净买入加权平均久期（MA=10）为3.13年，较5月29日表现回升，位于98%的历史分位数水平；保险净买入加权平均久期（MA=10）为11.89年，较5月29日表现下降，位于80%历史分位数水平。
　　风险提示：1）央行超预期收紧货币政策；2）流动性超预期变化；3）机构行为大幅趋同形成正反馈；4）第三方数据失真；5）数据更新不及时。