本周价格走势：工业硅盘面震荡区间，现货价格持平；多晶硅盘面持续性上涨，但现货报价松动
　　工业硅运行情况：本周工业硅盘面区间震荡，盘面部分资金交易焦煤下跌致使工业硅盘面回落，但下半周市场交易新疆会议讨论能耗、环保等逻辑，推升盘面价格。周五盘面收于8745元/吨。现货市场价格持平，SMM统计新疆99硅报价8650元/吨（环比不变），内蒙99硅报价8850元/吨(环比不变)。
　　多晶硅运行情况：本周多晶硅盘面下半周持续上涨，部分资金交易政策预期。盘面周五收于37265元/吨。多晶硅现货市场来看，价格相较此前有所松动。
　　供需基本面：工业硅本周行业库存去库；多晶硅上游库存去库
　　工业硅供给端，产量环比走高。据资讯商统计，本周西南地区逐步复产，带来供给增量。西南地区步入丰水期，按照丰水期电价测算，西南地区硅厂套保的心理位置或在9000元/吨及以上(折盘面)，因此部分工厂在前期盘面上涨后套保，锁定利润后逐步复产，此也给到盘面上方套保压力。此外，西北工厂前期套保6-7月的量后，当地工厂亦有继续复产的驱动。库存角度，SMM统计本周社会库存持平，厂库库存累库，下游原料库存去库，整体行业库存小幅去库，后续关注新疆大厂的开工情况。
　　工业硅需求端，下游需求持稳。多晶硅视角，短期硅料周度产量抬升，内蒙、四川及云南等工厂亦有复产计划，对于工业硅需求逐步抬升。有机硅端，本周有机硅周产环比减少，后续行业会议后，整体行业计划进一步减产，对工业硅采购需求仍边际走弱。短期有机硅库存小去库，但更多为主动减产去库，下游终端需求并未见好转。铝合金端，铝厂对工业硅的需求量近期表现一般，基本选择工业硅期货盘面低位采购为主。出口市场，近期出口询单正常，但和国内价格并不匹配，加上海运费变化，出口商表示并不好接单。
　　多晶硅供给端，短期周度产量环比增加。6-7月部分硅料厂计划复产，短期产量仍较需求偏高，丰水期供需呈逐月累库局面。因此，现货端成交价格逐步松动，下游逐步采购低价硅料以降低成本。库存视角，SMM统计本周硅料厂家库存环比去库，但更多为库存转移至下游原料库存，当前厂家库存约在28万吨附近，结合贸易商及下游原料库存，整体行业库存在60万吨左右。成本来看，按照当前原料价格测算，平均现金成本或在3.4-3.5万元/吨附近。
　　多晶硅需求端，硅片排产周环比增加。短期来看，硅片库存小幅累库，硅片报价亦有松动回落，据SMM统计部分规格硅片报价往低价区间试探。终端来看，国内市场集中式装机有部分招标，不过短期力度不大，本周招标量环比增加，整体预计光伏需求侧小幅抬升，但实际起色或体量并不足。
　　后市观点：工业硅整体运行区间上移；多晶硅现货走弱，限制盘面上方空间
　　工业硅短期成本、能耗等逻辑叙事为主。供需而言，供应端上游西南地区进入丰水期具备复产驱动，西北地区亦有复产驱动，需求端整体下游对工业硅需求增减互现，部分多晶硅厂存复产驱动，部分有机硅厂存降开工驱动。不过整体而言，进入6-7月工业硅供需转累库，对价格构成利空。不过短期，新疆会议讨论工业硅能耗、环保等各类问题，对情绪面亦会构成扰动。此外焦煤等期货的强势仍会对工业硅成本构成抬升预期，尤其是煤价的强势运行亦传导至山西、陕西硅煤价格，此给予资金交易上涨的动能。后续，考虑煤价上涨带来的成本影响以及上方套保盘压力，预计盘面价格运行区间或在8500-9000元/吨。
　　多晶硅情绪面交易为主，但现货走弱限制上方空间。供需来看上游多晶硅丰水期仍有复产计划，需求侧国内体量缓慢起色体量不大，后续进入丰水期整体逐月累库，此对现货价格构成利空驱动。短期内，现货端价格逐步松动，低价成交亦有出现，此将限制盘面上方空间。不过，市场情绪面提振，财联社报道消息人士称《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级》已进入发布前最后审批阶段，预计不久后将正式发布，但组件环节淘汰落后产能理论对多晶硅需求边际利空，因此盘面更多为情绪提振为主。综合来看，盘面受现货下跌、上游工厂套保盘压力压制，预计宽幅运行，后续关注现货价格变动情况。
　　单边：工业硅关注上方空间，预计下周盘面区间在8500-9000元/吨；多晶硅上方高度有限，预计下周盘面区间在34000-42000元/吨。
　　跨期：PS2611/PS2612跨期反套；
　　套保：暂无。
　　风险点：光伏反内卷政策进度不及预期等。