强弱分析：铂金偏弱、钯金偏弱
　　价格区间：广铂主力410-460元/克、广钯主力280-330元/克
　　本周贵金属板块集体中枢大幅下行，持续刷新年内新低，但是在此过程当中钯金的韧性显得尤为充足。钯金在周一短暂跌破1200美元/盎司刷新年内低点后盘整，周三开始阶梯式修复，截至周五，已完全修复上周五开始的这轮下跌。而铂金则是跌破我们上周提示的第二支撑位后V回1700美元/盎司上方，但后续修复动能明显乏力。
　　高频数据维度上，铂钯各维度尽显宽松——铂钯美国库存全面流出，广期所仓单充裕，伦敦现货远期升贴水亦较上周边际宽松，ETF持仓在上周集中流出。但在高频数据给到行情如此压力的背景下，我们试图理解钯金价格的强势，倾向于认为前期钯金的持仓结构杠杆率较低，故在流动性承压，下跌洗筹去杠杆的过程中受到的影响较少，故表现强于黄金白银铂金。但这并不能很好的解释钯金甚至逆势上涨的行情，据了解下游实际需求并没有在上周的行情中展现出集中的修复，故钯金的走强我们还是倾向于归因为关税预期交易带来的结构性问题，比如我们能观察到钯金的远期曲线在1M期限最凸。
　　宏观维度来看，下周仍然存在日本、美国议息相关的关键事件扰动。周五开始交易的停火预期我们判断事件本身仍会反复，以及核心问题还是在于霍尔木兹海峡的通航情况带来的通胀与利率预期传导。周三黄金空头开始增仓围剿多头，目前短期贵金属板块最核心的盘面节奏需要观察多头何时以及何程度开始反击。目前判断贵金属在下周仍然阶段性承压。在此基础上，钯金的短线趋势有一定企稳，展现出下行动能不足的趋势，上下区间在周度级别看1330美元/盎司和1180美元/盎司；铂金的技术面形态则更弱一些，目前周度级别下方支撑仍然关注1650美元/盎司，上方1800美元/盎司成为第一阻力位。