美伊局势较为反复，油价高位震荡运行；美国5月非农就业数据超预期，加息预期升温。生柴方面，马来西亚6月初正式实施B15生柴政策，每年需求预估增量在20-30万吨，整体有限；印尼7月初将落地推进B50政策，每年需求预估增量在200-300万吨；美国D4 RINs价格高位运行，生产商利润较好，美豆压榨需求强劲。厄尔尼诺事件预计将于6月中下旬正式启动，至少会发展为中等事件级别，对棕榈油滞后减产的预期也将强化，关注渐行渐近的厄尔尼诺事件给农作物带来的影响。
　　5月MPOB报告发布，马来西亚棕榈油产量151.6万吨，环比减少7%；出口量为110.6万吨，环比减少14.45%；期末库存为242.8万吨，报告影响利空落地。印度5月棕榈油进口量小幅增长，而豆油替代进口需求大幅增加；当前国内棕榈油库存处于同期高位，国内买船到港近期较充足，将进入累库阶段，供应宽松，刚需成交为主。美豆产区良好，国内压榨开机率高位，豆油累库，供应充足；加菜籽播种加快，土壤墒情较好，澳菜籽有厄尔尼诺干旱预期，国内菜籽到港增多，供应仍在。
　　整体来看，美国CPI高位运行，能源成本传导持续，通胀预期仍存，关注后续数据给美联储利率决议指引。产地进入旺季，马棕油库存高位，且进入累库周期，现实端供应压力仍在；印尼出口管制政策仍有不确定性，关注后续推进；预期端印尼B50政策即将落地，厄尔尼诺事件逐步发酵，提供支撑。预计6月份棕榈油在8850-9850元/吨之间宽幅震荡运行。
　　风险因素：生柴政策，厄尔尼诺，出口需求