要点需求端：5月日均铁水产量维持240万吨以上高位，钢厂盈利率支撑高炉高负荷运行，但边际增量已近收窄。终端进入淡季，南方雨季及北方高温抑制施工需求，铁水预计6月见顶回落。钢厂延续低库存策略，按需采购为主，整体需求边际走弱，对矿价支撑力度下降。
　　供应端：全球铁矿石发运维持高位，澳巴主流矿山发运稳中有增，非主流矿增量显著。6月主流矿山进入财年冲量阶段，整体发运将进一步提升，到港量维持中高水平，港口库存压力加大，供应宽松格局延续。
　　未来一个月，铁矿石市场供强需弱格局难改。需求端，铁水产量高位见顶，淡季终端需求走弱，钢厂维持低库存策略，采购偏谨慎；供应端，澳巴主流矿山进入财年冲量阶段，非主流矿持续放量，到港量维持中高水平，港口库存压力加大。供需矛盾累积，矿价承压，预计震荡偏弱运行，参考区间700-820元/吨。风险关注政策扰动及钢厂限产超预期。
　　风险因素：政策不确定，钢厂限产超预期