5月新季作物USDA报告首次发布，2026/27年度美豆产量为44.35亿蒲式耳，上一年度为42.62亿蒲式耳；压榨需求为27.5亿蒲，上一年度为26.3亿蒲，出口需求为16.3亿蒲，上一年度为15.3亿蒲；期末库存为3.1亿蒲式耳，上一年度为3.5亿蒲；2026/27年度巴西大豆产量预估为1.86亿吨，阿根廷大豆产量预估为5000万吨，影响偏利多。播种季开局良好，目前已过9成，产区降水条件较好，有丰产预期。美豆旧作销售进度96%，中国暂未采购美豆新作，市场预估采购量为2500万吨。美豆压榨利润高企，需求强劲，2025/26年度至今美豆累计压榨量同比增加12.67%，后续平衡表有进一步上调压榨需求的可能。
　　巴西收割工作完成，6月大豆出口预估为1236万吨，环比5月份高峰期有所下滑，但仍在千万吨之上。6-8月份国内大豆到港量预估均在1050-1100万吨，当前油厂压榨开机率高位，大豆及豆粕军累库阶段，供应较为充足，现货整体走弱，基差弱势延续。加菜籽和澳菜籽均受到天气影响，国内菜粕库存小幅增加，整体供应宽松。
　　整体来看，美伊局势反复，油价高位震荡运行，化肥和燃料生产资料成本抬升新季作物逐步传导至种植成本；关注6月份新季作物平衡表首次调整，6月底种植面积报告均有上调预期；产区天气良好，作物丰产预期强化，国内大豆到港充足等因素作用，预计6月份豆粕弱势运行为主。
　　风险因素：地缘冲突，大豆到港，产区天气