股指期货方面，昨日A股市场进入修复模式，全A指数上涨超2%，电子、非金属材料、电信领涨，唯一美中不足的是量能收缩，全天量能不及2.7万亿，显示资金仍有分歧。驱动逻辑来看，一是早盘亚太市场AI方向企稳，成为反弹的重要催化剂，二是中国出口数据超预期，以集成电路为代表的科技产品出口维持高增长，结合出口金额与出口数量的增速，可初步推断出口改善由产品价格上涨所牵引，以此线性外推，可认为未来出海链业绩仍有保障，三是美债利率尤其是实际利率未大幅上行，隐含对于利率的担忧缓和。情绪维度，期权PCR比值出现拐点，结合本轮已累积一定跌幅，配置可阶段性切向IM多单。
　　股指期权方面，昨日标的市场触底反弹，情绪有所改善，前一日我们提到从偏度指数来看多个品种来到100以下，看涨期权定价偏贵，短期有相当资金博弈超跌反转，昨日该交易兑现，多个品种偏度回归正常水平，期权市场总成交额也有一定回落。其他情绪指标方面，持仓量PCR迎来底部反转，历史上指示情绪修复的可能性相对较大，后续可进一步观察。波动率方面，多数品种隐波有一定回落，如果情绪修复可持续，卖权策略可适当入场。操作层面上，前一日的领口策略可续持，若出现成交额持续回落信号可重新转为备兑。
　　国债期货方面，昨日国债期货全面下跌。其中，T、TL主力合约低开后跌幅扩大，午后横盘震荡。昨日债市延续调整：一是，资金面持续收紧。近期央行持续回笼流动性效果有所显现，6月8日大行净融出规模进一步降至2.2万亿水平，昨日央行OMO净投放1528亿，但资金面仍有所收紧，DR001上行约3BP来到1.4%附近。二是，现券端交易盘券商及基金持续净卖出，交易盘或主导债市表现，期货端空头入场动力增强，空头在多数品种上有所增仓。另外，昨日公布5月进出口数据，其中，5月出口同比19.4%，进口同比27.4%，均超Wind一致预期，出口仍主要受AI相关产业链带动，进口高增可能主要与价格上涨有关；5月进出口数据公布后，债市受影响相对较小。后续来看，仍需继续关注央行流动性投放情况，以及即将公布的5月通胀及社融数据。
　　风险因子：1）美债利率上行；2）科技板块虹吸流动性；3）期权市场流动性不及预期；4）供给超预期；5）通胀超预期；6）货币政策不及预期。