投资要点：
　　本周（2026年6月1-5日）中证REITs全收益指数收于1,002.8点，周度环比上涨1.31%，但较2025年末仍有0.70%的跌幅。日均成交额、日均成交量分别较上周减少24.79%、21.49%，日均换手率较上周继续下降0.10pct至0.38%，交易活跃度不高。
　　二级市场：园区、交通、租赁住房领涨，6月解禁小高峰但整体影响可控
　　6月将迎来11只REITs的解禁小高峰。6月解禁REITs的份额不大且多为原始权益人及关联方，根据以往情况，原始权益人及关联方在解禁后一般均会继续持有，如中航首钢绿能、浙商沪杭甬、博时蛇口产园、平安广州广河等原始权益人及关联方此前解禁的份额并未进行抛售，东吴苏园产业的原始权益人及关联方份额甚至还有所增加。但供给压力下需留意市场变化，尤其是浮盈较厚的、非原始权益人解禁的个券。
　　本周各资产类型全部收涨，涨幅靠前的是园区（+1.93%）、交通（+1.77%）和租赁住房（+1.76%），涨幅较小的是能源（+0.54%）。在一季报多类资产基本面情况承压的背景下，市场供给压力成为近期抑制市场上涨的重要因素，留意第二批次供给对二级市场流动性带来的压力。同时，需要关注需求端增量政策的变化，目前主要包括纳入沪深港通标的、纳入公募基金投资范围、挂钩REITs指数的基金产品。可根据一级市场上新规模和进度，在二级市场逐步配置基本面良好、指数权重高的个券。
　　产业园区板块本周涨幅最大，创金合信首农大租户降租事件落地，以8.74%领涨。经过本次调整，预计首农出租率水平将保持在95%以上，补充协议取消了租金递增安排，2027-2032年度的可供分配金额预计仍将受到影响。首农在指数权重中占比1.47%，日均成交额较高，被剔除成分概率小。首农在2026年4月10日公告的分红方案中，仍有近50%的可供分配尚未分配，目前分派率约4.7%，可以继续关注。
　　交通设施中华夏中国交建，在周边路网通行效率持续提升下，2026年1-4月通行费收入、日均收费车流量累计同比分别增长了13.7%、6.1%，可持续性较强，且指数权重位列第二（高达6.02%），值得继续关注。
　　数据中心板块的润泽、万国数据中心指数权重分别为2.53%、1.35%，目前分派率分别约为3.6%、3.5%，离租赁型REITs分派率参考值3.22%有较大的上涨空间，两只REITs的机柜计费率已经很高、租约较长，租户信用资质好，行业景气度可持续，可优先关注。
　　租赁住房板块本周全部上涨。指数权重较高的保租房个券分别为城投宽庭（3.37%）、华润有巢（2.58%）、北京保障房（1.85%）、厦门安居（1.75%）和深圳安居（1.09%），华润有巢分派率已至3.4-3.5%，城投宽庭位于上海城区且分派率近3.4%，厦门安居扩募新购入“保租房+公租房”，且配售稳定，分派率约3.1%，亦值得关注。
　　消费板块指数权重靠前的是华润消费（8.92%）、印力消费（2.08%）、大悦城消费（1.77%）、唯品会奥莱（1.69%）、首创奥莱（1.28%）和百联消费（1.12%）。目前百联消费分派率约4.8%，若此前超级鸟局事件完成新铺位招租，值得关注。华润消费基本面运营优秀，后续扩募后市值将进一步扩张，目前分派率在3.65%。考虑到该个券在全收益指数中权重最大（高达8.92%），是各指数基金不可避免的建仓对象，并且出租率始终处于高位、原始权益人华润置地央企背景实力雄厚，后续配置力量可期。
　　风险提示：公募REITs相关政策出现超预期调整；基础设施项目经营风险；资料来源及数据统计风险。