据工程机械协会，2026年5月销售挖机2.48万台，同比增长36%。其中国内销量1.16万台，同比增长39%；出口量1.32万台，同比增长34%。海外延续高景气，国内更新需求推动行业复苏，继续看好三一重工、徐工机械、柳工等国产主机龙头及零部件企业恒立液压。
　　5月挖机内外销均实现加速，头部主机厂斩获大额国际订单
　　5月挖机整体销量同比+36%，较4月+30%的水平进一步提速。其中内销+39%，好于4月+35%的水平，中小挖增速提升明显，大挖增速略有放缓，可能系大吨位产品增多导致短期台数减少，从5月煤价持续上行的情况来看，后续露天矿用大挖需求存在较强支撑；5月外销+34%，较4月+23%的水平有所提速，3月中东冲突爆发对海运和东南亚、南亚等发展中市场需求造成冲击，影响4月出口，5月情况来看发展中市场有所边际复苏，而国产主机厂份额提升则是出口高增的核心内因。5月三一举行全球矿业大客户峰会，全球700余位矿业巨头齐聚，一举斩获意向订单超百亿，签约订单突破50亿元；同期徐工举行第八届国际客户节，期间签订订单超10亿美元。
　　主要品类陆续提价，有望支撑盈利能力
　　据今日工程机械公众号，三一起重机、徐工起重机先后宣布7月1日起提价，幅度2~5%，至此年内挖机、混凝土机械、起重三大类均进入提价通道，有望对冲原材料成本上行带来的压力。龙头的表态也意味着行业有望从“以价换量”转向“价值竞争”，打破市场对于行业持续通缩的预期。此前5月三一、徐工、柳工陆续宣布旗下挖机产品提价，幅度3~5%，目前处于逐步落地阶段，有望为相关主机厂Q2毛利率提供支撑。
　　年内二手机出口持续快速增长，看好新机内需韧性
　　据海关总署，4月挖机二手机出口2.1万台，同比+58%，1~4月二手机累计出口7.4万台，同比+47%，整体延续了过去5年高增长的态势。25年二手机表观出口20万台，同比增长55%，有效加速国内存量设备出清。当前国内挖机存量机龄仍处于2016年以来的高位区间，叠加二手机出海带来的置换空间，为内需复苏提供坚实支撑。
　　看好头部工程机械主机厂以及核心零部件制造商
　　2026年工程机械有望演绎内外共振上行。未来雅鲁藏布江下游水电工程等重点基建项目的陆续落地开工、煤价企稳回升带来矿山需求的增长有望为挖机内需提供支撑，同时全球金属价格维持高位有望充分拉动海外矿山机械需求，看好国产工程机械主机厂全球市占率的提升，推荐海外渠道强、产品力突出的三一重工，矿山机械产品布局完善、25年大型矿山机械合作不断落地的徐工机械，矿山机械产品线不断丰富的柳工，以及工程机械核心部件龙头恒立液压。
　　风险提示：1）国内基建、地产景气度超预期下行；2）汇率波动风险；3）提价执行落地情况不及预期。