核心观点
　　（1）人形机器人：宇树IPO顺利过会，物理AI产业发展趋势明确，Optimus量产渐行渐近，板块波动聚焦优质环节。（2）AIDC发电设备：中国动力累计获超100台燃机订单，国产整机出海趋势明确。（3）工程机械：5月内外需继续超预期，低位坚定布局。（4）半导体设备：华为发布韬定律+两存推进IPO，产业趋势明确。（5）锂电设备：储能接力+固态破局，设备端迎来高景气与盈利修复共振。
　　行业动态信息
　　人形机器人：宇树IPO顺利过会，物理AI产业趋势发展明确。物理AI是人工智能的下一波浪潮，机器人是AI最好的物理载体之一。近期机器人板块有所调整，主要系资金情绪面波动，但物理AI叙事是切实推进的产业趋势值得重视。此外，Optimus量产渐行渐近，近期对供应链量产量纲指引逐步清晰，其放量节奏逐步得以验证，后续V3产品发布、量产推进仍值得密切关注。此外，国产机器人公司IPO持续推进，有望带来本体估值重估，预计未来一个季度内板块催化不断，建议聚焦优质环节。
　　AIDC发电设备：中国动力累计获超100台燃机订单，国产燃机出海趋势明确。广瀚燃机（中国动力间接控股子公司）国产型号燃气轮机订单目前已突破100台，假设均为25MW已达2.5GW，超预期。2025年中国动力燃气蒸汽动力营收17.98亿元，年内新签燃机供货订单同比增长40.7%。当前广瀚燃机订单爆满，再一次印证了国产燃机出海趋势正在加速，借助此轮全球紧缺快速成长。近期国产燃机出海订单频出，以中国动力、东方电气、航发动力等为代表。产业链涨价也在持续落地，继3月GEV等公司燃机涨价后，杰瑞订单持续涨价，盈利能力有望进一步提升。根据我们测算，2028年全球燃机需求将超150GW，预计全球燃机供给不到100GW，缺口持续扩大，继续看好燃机产业链。
　　工程机械:5月挖机内外销继续超预期，低位坚定布局。2026年5月销售各类挖掘机24794台，同比增长36.2%。其中：国内销量11628台，同比增长38.6%；出口13166台，同比增长34.2%。国内、外增速提速，今年挖机内销呈现较为明显的旺季后移，因为今年春节相比去年较晚，国内挖机自3月以来恢复较高的同比正增长，预计后续将继续维持增长。出口维持较强表现，并未受国际形势、关税变化、降息等扰动，中国工程机械高增态势依旧维持。挖机格局改善，头部企业开始涨价。5月1日，三一重机发布的《敬告客户书》，明确自5月15日起，挖掘机产品价格上调5%。5月8日，徐工挖机发布《关于徐工挖掘机产品价格调整的通知》，宣布自6月1日起，针对不同机型产品价格上调3-5个百分点。5月8日，柳工发布《关于柳工挖掘机产品价格调整的通知》，宣布自2026年5月20日起，对挖掘机产品价格上调5%。三家给出的涨价理由均因为原材料价格上涨，涨价幅度约5%，反映年初以来的行业价格战趋缓，转向良性发展。
　　半导体设备：华为发布韬定律，看好半导体产业趋势。华为这次提出的韬定律也是指引国内未来衡量芯片和系统进步的首要指标，不再是“几纳米”，而是“完成一项任务需要多少时间”。此前摩尔定律是只在晶体管层做微缩。#韬定律是在更大的框架体系去做优化。从只是“晶体管层”——“电路层级、芯片级、系统/数据中心级”整体的优化去完成时间常数的减少。华为提到的核心工艺包括逻辑折叠技术、统一总线、Hi-ONE近封装光学I/O技术。我们理解，虽然名词表述可能不同，但大体也属于先进封装的范畴，逻辑折叠也是用三维结构代替平面结构，相较传统的前道工艺，具体新增工艺包括混合键合、减薄，更多的CMP，更高需求的测试等等。我们认为：（1）先进制程的空间被打开，此前大家普遍担心没有EUV光刻机做不到更高技术代，这次是首次公开发声，中国半导体未来是星辰大海。（2）利好所有半导体设备，先进制程空间打开后，设备使用价值量以及长期空间都打开。（3）先进封装的重视度要提升，核心增量环节有键合、CMP/减薄、电镀、TSV等。
　　锂电设备：储能接力+固态破局，设备端迎来高景气与盈利修复共振。锂电设备行业正处于需求结构拐点、集中度加速提升以及盈利逐步修复的三重共振阶段。2026年4月国内锂电总排产235GWh，储能电芯占比已达41.3%，首次显著超过动力电池，成为第一增长引擎，5月、6月行业排产继续高企，连续刷新历史峰值。新需求AI数据中心配储集中落地、欧美动力电池扩产，2026年行业订单增速预计20%-30%，头部企业海外订单占比有望升至30%-50%。盈利端也改善显著，2025年行业平均毛利率28.0%，2026Q1进一步提升，随着降本增效以及订单规模效应，归母净利率预计逐季度改善。此外，技术迭代打开中长期成长空间，固态0-1量产+钠电规模化量产+装备智能化升级成为核心主线，同时AI智控与数字孪生普及，推动良率提升、停机时间减少，整线价值量与盈利能力进一步优化。当前板块需求驱动逻辑清晰，高油价与下游高景气形成共振，继续看好锂电设备与固态电池板块配置价值。
　　机械板块重点推荐：中国动力、中集集团、东威科技、杰瑞股份、中国船舶、恒立液压、奥比中光、三一重工