总量研究
　　世界杯与夏季效应支撑非农数据——2026年5月美国非农数据点评
　　发布日期：2026-06-06
　　分析师：赵格格/周欣平
　　5月非农数据超预期，反映了美加墨世界杯临近举办、地方政府部门夏季运营岗位需求的增加。从降息角度看，就业数据偏强，若后续通胀数据继续抬升，对加息的谈论将进一步增加，沃什不得不面临“是否加息”的考验，政策平衡的难度增加。如果下半年油价未明显回落，即使沃什坚持截尾PCE与“AI通缩论”，美联储在下半年的最优解也仅是保持利率不变，期间对加息的谈论将持续扰动市场表现。