本期投资提示：
　　本周家电板块表现跑赢沪深300。本周申万家用电器板块指数上涨0.1%，同期沪深300指数下跌1.5%，家电板块指数跑赢沪深300。重点公司方面，民爆光电（15.9%）、海信家电（8.4%）、石头科技（6.0%）领涨；盾安环境（-9.1%）、飞科电器（-8.3%）、莱克电气（-6.6%）领跌。
　　行业动态：1）石头科技618开门红战绩强劲：6月4日，石头科技发布618首轮大促战报。本次618大促竞速中，石头科技强势登顶清洁电器品牌TOP1，领跑智能清洁赛道。细分品类表现亮眼，石头扫地机市场份额霸榜第一，市场份额达35.69%;石头洗地机以市占率30.76%拿下品类冠军，双品类均斩获行业第一。2）格力电器公告关于持股5%以上股东权益变动比例触及1%整数倍：公司持股5%以上股东珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）于2026年6月4日通过大宗交易方式减持公司股份4,279.31万股，占公司总股本的0.7640%，占剔除回购股份后公司总股本的0.7662%。本次权益变动前，珠海明骏及其一致行动人董明珠女士合计持有公司股份101,484.63万股，占公司总股本的18.1177%；本次权益变动后，合计持有公司股份97,205.32万股，占公司总股本的17.3537%。
　　数据观察：4月洗衣机、冰箱出货增长，空调同比下降
　　1）空调出货端：产、销量同比下降。根据产业在线披露数据，2026年4月空调行业实现产量2107.80万台，同比下降6.00%；实现总销量2049.50万台，同比下降9.20%，其中内销1185.40万台，同比下降7.10%，出口864.10万台，同比下降12.00%。分品牌出货端：空调总销量美的位列第一。根据产业在线披露，2026年4月空调总销量市占率美的以29.80%的市占率位列第一，格力、海信、奥克斯、海尔市占率分别为19.30%、6.00%、9.20%和10.70%。
　　2）冰箱出货端：产量上升，内外销表现分化。根据产业在线披露数据，2026年4月冰箱行业实现产量920.00万台，同比上升11.90%；实现销量875.00万台，同比上升5.60%，其中内销358.00万台，同比下降3.60%，出口517.00万台，同比上升13.20%。
　　3）洗衣机出货端：外销延续增长，内销同比下滑。根据产业在线披露数据，2026年4月洗衣机行业实现产量883.00万台，同比上升4.8%；实现销量870.00万台，同比上升4.00%，其中内销395.00万台，同比下降6.00%，出口475.00万台，同比上升14.20%。
　　投资要点：三大投资主线：【红利】白黑电领先企业兼具“低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。内销方面，25年以旧换新政策落地效果持续超预期，26年仍有望保持稳定。出口方面，头部大家电企业均在全球多地布局生产基地，良好应对关税变化等国际贸易波动，同时，东南亚、南美、中东非等多个新兴市场长期需求向好，有望拉动家电长期增量空间。我们看好白黑电领先企业当前处于价值底，持续推荐三大白“美的、海尔、格力”+两海信“视像、家电”的组合。【科技】泛科技型家电企业在深耕主业的同时，积极向机器人、数据中心液冷、半导体等新兴科技领域迁移，寻求跨行业转型发展。推荐：华之杰：激励目标高举高打，液冷+无人机+机器人等新业务即将放量；民爆光电：收购厦芝精密，切入PCB钻针高景气赛道；绿联科技：消费电子出海新势力，AI+NAS空间大有可为；安孚科技：电池主业现金流稳健，外延并购及投资开拓半导体第二主业；【出海】以清洁电器为代表的家电新消费品类渗透率持续提升，成长空间广阔。推荐海外需求回暖，内销新品持续高景气的扫地机双子星“科沃斯、石头科技”。推荐小家电出口大客户开拓顺利，EPS电机量产贡献成长的德昌股份；推荐大客户订单突破带动收入放量，盈利能力打开修复空间的欧圣电气。
　　风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。