AI电感：供电架构代际升级带来量价齐升，村田等多家厂商发涨价函
　　电感器是一种被动电子元件，主要用于稳定电流波动。伴随GPU卡功耗的持续升级，工作时峰值瞬间电流最高超过2000A，带来电感元件的需求大增和结构升级。根据QYResearch，预计2031年全球功率电感市场规模将达到74.7亿美元，未来几年年复合增长率CAGR为7.3%。乾坤科技、村田等前十强厂商占有大约75.0%的市场份额。2026年4月1日起村田对其下产品进行涨价，涨幅在15%—35%之间，包括多层型芯片铁氧体珠、多层铁氧体功率电感器、多层型射频电感器等，国巨及其他国内大厂跟涨。相较于传统VRM，TLVR在响应速度、电容需求和设计复杂度层面更优，关注VPD垂直供电带来TLVR新机遇。受益标的：TDK电子、村田制作所、顺络电子。
　　美丽：美护618跟踪：国货分化加速，外资高端稳固
　　在天猫美妆618抢先购全周期成交榜TOP20中，国际品牌占据15席。京东618开门红竞速榜美妆品牌销售榜TOP10中，国际品牌占据10席，在高客单价产品、礼赠场景和复购型爆品上，外资品牌仍有明显优势。2026年5月抖音化妆品品牌榜前五名分别为赫莲娜、雅诗兰黛、珀莱雅、海蓝之谜、韩束。除韩束、珀莱雅外均为高端外资品牌，外资品牌达播为主，国依赖自播驱动。头部高端外资品牌已构建起“达人矩阵+品牌自播”的双路径协同模式，且结构较为均衡。叠加其长期积累的品牌认知度，大促期间在与国货品牌争夺流量时更具优势。抖音头部品牌矩阵正趋向稳定，少数新品牌即便上榜但位次无法持续。彩妆赛道国货目前占据优势，但多个高端彩妆品牌今年首次上榜。
　　本周行情：港股制造电力设备跑输、消费者服务/商贸零售跑赢大盘
　　本周（2026.6.1-2026.6.5）港股商贸零售/消费者服务/电力设备及新能源指数+1.19%/+2.72%/-5.39%，较恒生指数涨跌幅+2.07/+3.6/-4.52pct，在30个一级行业中排名第8/3/29；本周传媒、餐饮涨幅排名靠前。
　　推荐标的：美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。
　　受益标的：（1）IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技；（ 2）美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、四环医药、雅诗兰黛；（3）零售：美团-W、顺丰同城、中国中免；（ 4）牙科：时代天使、现代牙科、爱迪特、先临三维；（5）地产：华润万象、新鸿基地产、太古地产。（6）AI电力：Bloom Energy、壹连科技、威胜控股、哈尔滨电气。（ 7）制造：津上机床中国。
　　风险提示：项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。