核心观点
　　行情分析:当前沪锡价格处于相对高位，自2025年11月以来累计涨幅达40%，今日再度冲高，主力合约收盘价报43.184万元/吨，日内涨幅1.26%，量价配合呈现上涨态势。
　　短期展望:短期受印尼出口政策落地、下游头部企业补库支撑，锡价仍有上行惯性，但前期涨幅较大，需警惕多头获利了结带来的波动，或呈现高位震荡走势。
　　宏观预期:5月中国制造业PMI为50%处于荣枯线，4月CPI同比1.2%、PPI同比2.8%，宏观环境整体平稳;美联储鹰派信号推迟降息预期，美元高位对工业金属估值有一定压制，但当前供需端的强势驱动对价格支撑更强。
　　风险关注:关注宏观流动性变化、获利了结带来的回调风险;地缘局势变化、主产国复产进度超预期可能改变供应格局。