玉米月度关注替代端情况
　　供应：市场供应以贸易商出货为主，贸易出货尚可，供应压力不大；
　　需求：深加工企业利润持续亏损下开机存下滑预期，需求表现一般；饲料企业替代选择多，采购玉米积极性不佳；
　　库存：北港库存水平处中等，南港库存处于高位，6月将进入去库期；
　　观点：供应端，基层余粮基本见底，6月粮源出售以贸易商为主，东北地区存有稻谷拍卖补充，华北地区新麦逐步上市，利空影响下贸易商出货意愿增加，价格趋弱运行，但高囤货成本使得贸易商挺价心态较强，价格跌幅受限。需求端，深加工企业库存存检修计划，需求表现一般；饲料企业利润亏损抑制补库积极性，但存栏高位亦支撑需求量，整体需求存韧性支撑。替代端，定向稻谷开始拍卖，新麦即将大量上市，叠加低价芽麦优势明显，进一步挤占玉米饲用需求。新季端，种植成本增加明显，叠加天气端或存有扰动，支撑玉米价格。综上，当前玉米受小麦和稻谷替代补充，压制玉米价格，但随着利空逐步消化，成本支撑和天气扰动下价格或走强，整体6月玉米价格或先弱后强。
　　策略：
　　1.单边：玉米先弱后强，可逢低试多。