硅铁：
　　观点：展望6月，硅铁成本支撑增强，但供需存在转折预期。成本方面，6月内蒙乌兰察布电力短缺，电价存在上涨预期，叠加近期安全事故的影响，煤炭价格存在上涨预期，成本端支撑增强。但供需整体面临转折预期，这主要由于终端需求旺季后存在走弱预期，在利润修复的情况下，硅铁预计需减产定价。具体来看，硅铁产量预计仍将维持高位，近期陕西及宁夏均有厂家检修，但现有利润水平下厂家开工率预计维持高位。需求端韧性仍存，铁水产量环比小幅增加，钢厂盈利情况略有走弱。基于未来出口韧性，短期铁水产量仍有望维持高位，但边际增长空间有限。金属镁下游采购情绪跟随硅铁价格运行为主，情绪有所修复，产量维持高位。关注5月硅铁结算电价变化，6月硅铁预计震荡偏弱运行，但下方存在成本支撑。
　　策略：单边区间操作，09合约参考5600-6100；或空硅铁多锰硅套利
　　锰硅：
　　观点：展望6月，锰硅价格下方存在一定支撑，但供需面临转折预期。成本方面，6月内蒙乌兰察布电力短缺，电价存在上涨预期，叠加近期安全事故的影响，煤炭价格存在上涨预期，成本端支撑增强。而锰硅供需维持宽松格局，且供应端仍存在增产的空间。北方产区在利润支撑以及新增产能点火预期下，开工率有望维持高位，南方产区利润承压较难复产，云南受丰水期影响存在供应增长的预期。需求端，铁水增速继续放缓但仍然维持高位。在终端需求韧性仍存的情况下短期需求仍有支撑，但伴随旺季需求走弱，供应压力再度回升。成本端锰矿价格承压运行，锰矿发运伴随南非铁路检修结束重新走高，远月海运费存在回落预期，厂家库存天数偏高的背景下，港口库存压力偏大。综合来看，锰硅供需宽松但成本存在支撑，关注市场交易逻辑的切换，锰硅价格预计震荡运行为主。
　　策略：单边区间震荡，09合约参考5700-6200；或空硅铁多锰硅套利