核心观点
　　【行情分析】5月18日尿素期货市场呈现震荡走弱态势，主力合约收盘价1834元/吨，较前一交易日下跌约1.61%，持仓量33.27万手，整体市场交投活跃度维持高位。从近期走势来看，尿素价格自4月下旬以来持续下行，从2082元/吨的高点回落至当前水平，累计跌幅超过10%，反映出市场供需格局正在发生微妙变化。
　　【次日展望】预计尿素市场将继续维持区间震荡格局，短期价格在1800-1900元/吨区间内波动。技术面显示价格已跌破多条均线支撑，但下方整数关口存在较强心理支撑。当前市场缺乏明确的方向性突破动力，一方面春耕需求逐步收尾，另一方面夏季肥备货尚未全面启动，需求端处于季节性空档期。
　　【宏观预期】2026年尿素行业正处于"保供稳价"政策框架下的深度调整期。与光伏行业类似，尿素行业也面临着从"规模扩张"向"质量效益"的转型。2026年被视为尿素行业产能释放的高峰年，全年计划新增产能约650-874万吨，产能增速高达7.9%-10.8%。政策重心从单纯鼓励生产转向"规范治理+出口调控"双轨并行,"反内卷"成为行业共识。
　　【风险关注】1)需求恢复不及预期;2)库存压力逐步累积;3)成本支撑力度减弱;4)政策效果不及预期;5)产能过剩风险。