核心观点:
　　【行情分析】2026年5月15日，四大股指期货本周全部收跌。IF2606合约，收盘价从4912.6跌至4824.0，周跌幅-0.18%;持仓量增加12,204手(+8.2%）;成交量周五放大至99,176手，为本周最高。
　　IH2606合约收盘价从3022.8跌至2945.0，周跌幅-1.22%;持仓量增加3,261手（+5.2%) ﹔成交量相对较小，周五最高。
　　IC2606合约收盘价从8738.6跌至8448.8，周跌幅-1.98%;持仓量减少61,618手(-25.2%);成交量周一最高(225,763手)，后四日稳定在13.2万手左右。
　　IM2606合约收盘价从8723.0跌至8582.6，周跌幅-0.73%;持仓量保持稳定(182,938手);成交量稳定在13.2万手左右。
　　【下周展望】本周各大期货标的指数均呈现“先涨后跌”的表现，其中周四、周五出现了大幅放量下跌。短期来看，在四月底五月初重大经济数据利好出尽、中美关系随美国总统特朗普访华缓和及A股各大指数创新高后获利盘了结等因素的综合影响下，各大现货指数均面临调整压力。从技术面看，现货市场的弱势和风险释放尚需时间，MACD显示红柱持续变短，KDJ和布林线指标也显示技术性调整或将持续。但对各大期货指数而言，由于本周五当月交割已经完成，各金融机构通过当月股指期货对冲现货风险的操作和换月操作已经充分了结。各指数期货或先于现货完成风险释放并重回上升通道。
　　预计现有市场情绪不变的情况下，市场情绪修复需要时间，短期可能继续震荡。下周预计股指期货或有先弱后强走势。市场情绪如果重回避险区间，各大股指涨跌幅的分化情况可能转换为四月底IF和IH强势而C和IM弱势的情形。
　　【宏观预期】宏观层面，截至2026年5月15日，央行开展3000亿元买断式逆回购操作，由于本月有8000亿元6个月期买断式逆回购到期，操作后央行将净回笼5000亿元。此外，本月5日，央行进行3000亿元3个月期限买断式逆回购操作，净回笼5000亿元。5月买断式逆回购合计净回笼10000亿元。五月连续净回笼操作，并非货币政策转向收紧的信号，而是央行在高流动性水平下的结构性调整，是"削峰填谷"的精准调控，旨在维护流动性合理充裕，避免资金过度宽松引发资产价格泡沫。故在本周短期流动性投放保持稳定;7天逆回购利率亦维持在1.40%，未见波动。
　　对债券市场而言，短端收益率可能承压，但长端利率趋势未改。本周中短期国债期货价格持续上涨，长期国债期货价格保持平稳，说明资金市场反应正常。五月市场资金面预计仍为保持流动性充裕、平稳。
　　【风险关注】应关注全球央行货币政策对人民币汇率影响进而对中国资本市场的影响。如果美联储在利率政策上偏鹰，或再次提振美元和影响股指预期方向，须关注下周四美国当周初请失业金人数变化情况和凯文·沃什正式接替鲍威尔履职美联储主席后的表现。如果美元持续走强，可能对新兴市场资本流动形成压力。
　　另外对于IC和IM高波动率的表现应予以充分关注。上述两品种相较于F和lH，波动更为剧烈。受消息面和市场情绪的影响更为明显。