核心观点:
　　【行情分析】2026年5月13日焦煤期货主力合约JM2609呈现震荡偏弱走势，收盘报1244元/吨，较前一交易日下跌2.35%,开盘价1242元/吨，最低下探至1222.5元/吨，午后最高触及1249元/吨后承压回落，最终收于日内中低位。成交量64.50万手，持仓量47.93万手，较前一交易日减少约1万手，显示资金继续流出。
　　【次日展望】预计5月14日焦煤期货延续震荡偏弱格局。从技术面看，主力合约跌破短期均线支撑,MACD指标死叉向下，短期动能偏弱。期权市场隐含波动率均值35.6%，显示市场预期波动加剧。若跌破1220元/吨关键支撑，可能进一步下探1180-1200元/吨区间;若站稳1260元/吨，则有望反弹至1280-1300元/吨
　　【宏观预期】宏观层面多空因素交织。国内稳增长政策持续发力，基建投资有望对冲地产下行压力，但房地产新开工面积同比仍处负增长区间，终端需求复苏力度有限。能源价格方面，地缘政治局势紧张支撑原油、天然气价格高位运行，间接利好煤炭板块情绪。政策面上，煤炭产能储备制度推进可能增加长期供应弹性，国家发改委推动AI赋能煤矿智能开采，到2026年全国煤矿智能化产能占比不低于60%，这将提升生产效率、降低成本。货币政策保持适度宽松，流动性合理充裕有利于大宗商品价格稳定。需关注即将发布的宏观经济数据，特别是固定资产投资、工业增加值等指标对焦煤需求预期的影响。
　　【风险关注】首要风险是蒙煤进口超预期增长，若甘其毛都口岸通关量突破1500车/日并持续高位，将显著增加国内供应压力。其次是终端需求不及预期，若地产销售持续低迷、钢材出口回落，钢厂可能主动减产，铁水产量下滑将直接冲击焦煤需求。第三是政策风险，煤炭产能储备制度若加速落地,可能改变市场供需预期第四是资金面风险，主力合约持仓量持续减少显示资金流出，若空头继续增仓可能加速价格下跌。第五是近月合约交割压力，JM2605合约已临近交割，现货采购节奏变化可能引发价格波动。此外，需关注焦炭第四轮提涨能否落地,若焦企利润收缩可能向上游传导压价压力。