核心观点
　　行情分析:本周沪铜期货整体呈现先涨后跌走势，周内主力合约创下10.89万元/吨的阶段高点，周五大幅回落回吐周内大部分涨幅，全周累计上涨1.02%，高位波动明显加大。周内持仓量从20.39万手持续下降至17.05万手，显示周五大跌触发多头集中离场，市场分歧随价格走高显著加大。
　　短期展望:沪铜预计维持高位宽幅震荡格局，前期供应收紧预期已经充分交易，短期缺乏进一步向上驱动，同时全球铜矿供给偏紧的长期逻辑仍对价格有支撑，大幅下跌空间有限。
　　宏观预期:当前中美制造业PMI均位于荣枯线以上，中国4月制造业PMI为50.3%，连续两个月位于扩张区间，美国4月ISM制造业PMI达52.7%，连续三个月处于扩张区间，全球宏观经济整体韧性对铜消费需求形成支撑;但美元指数本周持续走强，从97.94上行至98.88，对以美元计价的大宗商品价格形成一定压制。
　　风险关注:重点关注美联储货币政策预期变化、美伊地缘局势升级风险，以及高铜价对下游需求的持续压制，需警惕多头集中平仓带来的短期价格波动风险。