核心观点
　　【行情分析】昨日生猪期货市场大幅下挫，主力合约LH2607增仓下行，日跌幅接近4%，盘中一度跌超3%，近月合约承压领跌，远月合约跟跌，今日全合约再次呈现近弱远弱格局，近月升水加速回归。
　　【次日展望】期货市场整体情绪偏弱，空头力量占据主导，市场对短期供需宽松的悲观预期持续发酵，预计期货仍将维持偏弱走势。
　　【宏观预期】中长期来看，生猪市场的真正反转需要看到能繁R母猪存栏持续有效去化至合理区间（3650万头以下）。当前能繁母猪存栏仍高于合理水平，且去化进度相对缓慢，预计产能去化效果需要1-2个季度才能在现货端得到验证。因此，仍然维持之前判断，预计2026年二季度猪价仍将承压，三季度后可能逐步企稳回升。
　　【风险关注】产能去化不及预期；大猪集中出栏冲击；冻品库存集中出库；政策超预期加码；二次育肥大规模入场；饲料成本大幅上行。