软商品板块
　　白糖
　　【市场逻辑】
　　本周，郑糖主力09合约冲高回落，周五午后收于5437元/吨。目前白糖市场呈现出“弱现实+偏强预期”的格局。国际市场2025/26榨季全球糖供应过剩的局面改善，2026/27年度天气扰动与制糖比下降使得糖从过剩或转向短缺。我国南方蔗糖厂加速收榨，供需基本面逐步改善，库存压力有望缓解。
　　【交易策略】
　　弱现实与强预期博弈，白糖或宽幅震荡中走强。郑糖09合约考虑逢低做多，但振幅加剧需要注意仓位管理，SR2609合约支撑位关注5370-5380，压力位关注5600-5650；
　　纸浆
　　【市场逻辑】
　　外盘方面，五一过后木浆市场整体行情明显低迷，采购需求冷清，现货转售价格承压下行，木浆进口量亦受到抑制，纸和纸板终端需求低迷，港口库存高企，多重因素拖累市场走势，五一前海外浆厂下调报价，加拿大及北欧针叶浆外盘报价维稳在650–670美元/吨，阔叶浆市场需求同样疲弱，尽管南美进口浆商拟调涨报价的计划宣告搁置，但4月众多下游采购商采购量仍缩减近半，国产阔叶在河北保定报价同步走低，目前南美进口阔叶外盘报价持平于600–610美元/吨，买价倾向于采购低价国产浆及转售浆。3月全球木浆发运同比下降，对中国发运量也同步下降，供应压力有所下降，而国内成品纸在旺季表现一般，白卡纸及文化纸价格均有回落，生活用纸近期也下跌200元，下游需求逐步进入淡季，成品纸价格可能继续承压，纸厂对木浆采购谨慎，在海外供应进一步下降前，纸浆虽临近浆厂成本，但向上驱动仍较弱，低位弱势整理。
　　【交易策略】
　　3月海外浆厂发运同比下降，供应压力减轻，但国内成品纸价格表现偏弱，可能限制纸浆反弹高度。2609合约压力5250-5300元，支撑4950-5000元。操作上，短期倾向于区间内反弹偏空。