摘要
　　豆油：本周，豆油期货主力合约下跌。2025/26年度美豆出口数据较差，美豆下挫带动我国豆油下跌。近期市场交易国内偏弱的显示基本面，来自于供应端的利空扰动持续，豆油短线偏弱调整。而中长期来看，天气扰动、生柴驱动等多重利好驱动持续，油脂价格不宜过分悲观。短期供应利空释放，豆油阶段性调整在所难免。豆油主力09合约考虑暂时观望。豆油主力09合约支撑位关注8300-8350元/吨，压力位关注8650-8700元/吨；
　　菜油：本周菜油继续下跌，地缘局势反复，油价高位震荡。加菜籽集中到港下，国内近月菜系供给充裕。特朗普访华期间并未提及中美大豆贸易订单，预期落空CBOT大豆下挫调整，菜油跟随豆油下跌，成本端加菜籽价格亦出现走弱。近月供需宽松仍将对价格产生压制，但油价维持高位震荡，生柴角度下价格仍有一定支撑，短线菜油或延续高位震荡走势。可考虑暂时观望，后市关注逢低做多机会，主力合约上方关注10000-10010压力区间，下方关注9400-9410支撑区间。
　　棕榈油：本周棕榈油回落调整，原油延续高位震荡，能源价格未有明显回落下，年内生柴推进程度仍值得期待。近月供应依旧充裕，马棕4月库存超预期累库并维持在五年来高位水平，国内港口库存再度累库、或将重回80万吨关口，这是本周棕榈油价格连续向下调整的主要利空驱动。而连续下跌后市场看空情绪得到一定释放，而国际豆棕价差回正后，棕油性价比有所改善，出口前景及主产地基本面不宜太过悲观，6月1日马来西亚全国推行B15掺混政策时点在即，天气端厄尔尼诺交易题材同样临近，市场存在再度从“弱现实”转向“强预期”交易的可能。操作上可考虑逢低逐步构建多头仓位。主力2609合约上方关注9860-9870区间压力，下方关注9300-9310区间支撑。风险点：中东地缘大幅缓和带动油价大幅回调，进而利空油脂价格与生柴政策推进效果
　　豆二、豆粕：本周，豆二及豆粕期货主力合约下跌。2025/26年度美豆出口数据较差，美豆升贴水报价没有性价比，我国对美豆商业进口暂无驱动，关注中美是否会出现贸易协定。我国市场来看，近期大豆到港量较大，来自于供应端的利空扰动持续，豆粕、豆油在5月份或短线偏弱调整。而中长期来看，天气扰动、生柴驱动等多重利好驱动持续，豆类价格不宜过分悲观。短期供应扰动加剧，远月利多预期有支撑，豆粕09合约短期或偏弱运行，中长期依旧关注低位做多机会。豆粕09合约支撑位关注2900-2930元/吨，压力位关注3100-3150元/吨。豆二07合约下方支撑关注3450-3500，上方压力关注3670-3700元/吨；
　　菜粕：本周菜粕期货继续下跌，进口扰动消息告一段落，加菜籽集中到港下，国内近月菜系供给充裕。特朗普访华期间并未提及中美大豆贸易订单，预期落空CBOT大豆下挫调整，带动豆粕及加菜籽价格下跌，菜粕受影响周五低开低走。近月供需宽松下价格仍然承压，但菜粕估值低位，预计延续筑底震荡走势。操作上可尝试逢低轻仓多参与。RM力合约关注下方支撑位2300-2310，上方压力位参考2430-2440。
　　豆一：本周，豆一主力期价连续下跌。2025/26年度美豆出口数据较差，美豆下挫带动豆二及豆一价格下跌。随着进口大豆到港量增加叠加市场担忧国产豆抛储，因而部分企业基差报价及出货意愿强烈企业价格下调，但整体成交依旧清淡。南方产区大豆价格弱稳运行，下游企业随用随采，贸易商出货速度偏慢。整体而言，市场挺价情绪放缓，豆一价格或偏弱运行。挺价心态减弱，短期豆一偏弱运行。由于地租、化肥等种植成本上涨，中长期豆一价格仍存在一定的上涨驱动，短期关注拍卖消息可能带来的利空扰动。豆一07、09合约暂时离场观望。豆一07合约短期关注4880-4900元/吨区间压力位，支撑位关注4560-4600元/吨；
　　玉米、玉米淀粉：本周期价呈现震荡整理走势。外盘市场来看，市场近期聚焦于特朗普访华后续，目前消息面略不及预期，外盘高位回落明显，大逻辑来看，2026/27年度全球以及美国减产、去库的预估，叠加美麦减产忧虑较高，美玉米下方支撑仍存。国内玉米市场来看，定向稻谷拍卖量预期有所下调，利空施压相应减弱；同时，外盘谷物价格存在明显支撑，对国内玉米形成比价提振。综合来看，玉米期价下行动能有所减弱，但上行驱动依旧不足，预计将进入区间波动。操作方面建议等待逢低做多机会。玉米2607合约支撑区间参考2300-2320，压力区间参考2430-2450；玉米淀粉07合约支撑区间参考2650-2660，压力区间参考2780-2800。期权操作建议考虑卖出虚值看跌期权。
　　生猪：周末生猪现货价格止涨回落调整，4月末市场经历迅速反弹后，5月份市场转为震荡，现货近端供应压力环比4月减轻，但同比仍然较高，周末标猪全国均价9.55元/公斤，环比上周五跌0.07元/公斤左右，集团企业降重偏慢，散户及腰部企业体重仍然较高。上周屠宰量环比小幅反弹，5月份出栏量压力环比4月初出现明显改善。一季度末能繁母猪存栏能繁母猪存栏3904万头，同比减少135万头，下降3.3%，农业农村部正常能繁母猪保有量调降至3750万头，当前仍需继续去化4%