【行情回顾】
　　国内贵金属市场本周下跌，沪金主力合约累计下跌3.26%收于1004.38元/克，沪银主力合约累计下跌3.23%收于18889元/千克。外盘方面，贵金属市场本周冲高回落，白银价格波动剧烈。伦敦现货黄金价格累计下跌3.88%报4537.83美元/盎司，伦敦现货白银价格累计下跌5.5%报75.949美元/盎司。
　　【市场逻辑】
　　中东地区的地缘政治冲突再度推高油价，市场对美国通胀担忧重燃，美债利率再度走高。10年期美债利率升破4.5%重要关口。日本20年期国债收益率上涨6.5个基点至3.61%，为1996年以来最高，30年期收益率升至4%，为1999年以来首次。市场不再计价美联储年内降息预期，反而对加息的预期逐步升温。高油价的持续使得美国4月通胀压力回归。美国4月消费者价格指数同比增长3.8%，为2023年5月以来新高；预估为3.7%，环比上涨0.6%符合预期，较前值0.9%有所回落。美国4月核心CPI同比上涨2.8%，高于预期的2.7%，创2025年9月以来最高水平，环比上涨0.4%，高于预期的0.3%和前值0.2%。美国汽油价格连续两个月大幅上升。美国4月末季调能源通胀同比增长17.9%，3月为12.5%。随着美债和日债长端利率走高，金银作为无息资产配置吸引力下降，临近周末价格大幅下挫。美联储新任主席凯文沃什即将上任，市场担忧美联储表态转鹰。作为全球资金风险偏好风向标的韩国股市大幅回调，使得市场恐慌情绪蔓延，全球风险偏好下行同样利空金银。印度对民众黄金购买的限制措施也在一定程度打压本周金价，周初秘鲁能源危机对白银的影响基本被市场消化，白银由于前期涨幅更大，金银比具备修复需求，本次调整幅度明显强于黄金。
　　【交易策略】
　　中东局势再度反复，原油走高，美国通胀压力回归，美联储年内降息预期下降。美债日债利率升至高位，金银短期配置吸引力下降。美联储新任主席即将上任，市场担忧其表态偏鹰，全球资金风险偏好短期下降，股市承压，利空金银。沪银下方支撑区间15000-16000元/千克，上方压力区间20000-21000元/千克。沪金主力合约下方支撑区间980-1000元/克，上方压力区间1080-1100元/克