5月下半月涨价部分落地船东继续挺价6月
　　【行情复盘】
　　本周整体上涨。主力合约EC2606报收于2541.5点，按收盘价周环比上涨6.97%；次主力合约EC2610报收于1730点，按收盘价周环比上涨5.58%；最近月合约EC2605报收于1830点，按收盘价周环比上涨1.84%；最远月合约EC2703报收于1578点，按收盘价周环比上涨2.86%。本周八大合约交易量合计7.8万手，交易总额93.6亿元。
　　【重要资讯】
　　5月15日SCFI（上海→欧洲）录得$1816/TEU，日环比上涨13.8%；NCFI（宁波→欧洲）录得1282.92点，周环比上涨13.3%。5月下半月线下报价中枢约$2600-3000/FEU。6月报价：地中海航运和中远海运发布$4700/FEU涨价函，马士基发布$3800/FEU涨价函。另有三家船东发布6月线上报价：达飞轮船$4293/FEU，赫伯罗特$4000/FEU，海洋网联$3541/FEU。
　　【市场逻辑】
　　行情回顾：本周一至周三继续延续最近两个月的V型走势，持续上涨，主要有三方面原因：其一，各大班轮公司积极挺价，6月上半月报价中枢达到$4000/FEU左右；其二，美伊停火谈判分歧较大，存在再度爆发冲突的风险，霍尔木兹海峡依然处于双向封锁状态。其三，特朗普携科技、金融界一众精英访华，中美经贸关系有望回暖，有助于推动跨太平洋航线贸易。不过，周四出现较大幅度跳水，主要由于马士基发布6月涨价函至$3800/FEU，大幅低于市场预期，基本与EC2606周三收盘价平水。考虑到历次班轮公司均折价兑现涨价函，6月实际开舱价大概率将低于涨价函，至少不可能超过涨价函，EC2606大幅回吐前期涨幅。周五市场认为周四略有超跌，未来船东仍将挺价且中东地缘难以缓解，多头信心修复，期市止跌反弹。
　　后市展望：5月下半月线下报价中枢约$2800-3000/FEU，EC2605有偏高之嫌。多家班轮公司发布6月涨价函或线上报价，中枢达到$4000/FEU，EC2606最新收盘价折合约$3750/FEU，已经提前交易大部分涨价。6月舱位配置相对适中，有助于船东挺价，最终落地成色有待观察。鉴于中东地缘紧张，今年亚欧航线旺季仍将前置，此轮旺季峰值可能出现在8月上旬。班轮公司很可能继续在7-8月继续发布涨价函。美伊谈判陷入僵局，短期内难以缓解，双方在“永久全面停战”、“核设施销毁以及核材料转移”以及“霍尔木兹海峡管辖权”方面存在较大分歧，可以断定班轮无法在上半年重返苏伊士运河，年底前是否全面复航同样不容乐观。自2023年底红海危机爆发以来，2024-2025年的6月最后三期SCFIS均值相比5月最后三期SCFIS均值均高出50%以上，而最新EC2606收盘价相比EC2605高出38.9%，预计价差仍有扩大空间。
　　【交易策略】
　　下周可以考虑“空EC2605、多EC2606”反套。主力合约EC2606支撑位2400-2450点，压力位2700-2750点