宏观：美国4月PPI大超预期，中美元首会晤开启
　　海外方面，美国4月最终需求PPI环比上涨1.4%，高于市场预期的0.5%，前值上修至0.7%；同比升至6.0%，为2022年12月以来最高。商品、能源、服务及中间需求价格同步走强，显示通胀压力并非单一油价扰动，已开始向运输、批零利润率和生产成本链条扩散。在CPI、PPI均超预期的背景下，市场进一步定价美联储降息周期延后，10Y美债收益率逼近4.5%，金价阶段性承压。但风险偏好并未明显转弱，纳指再创新高，白银、铜等工业属性较强的商品亦收涨。本周继续关注中美元首会晤、美国4月零售数据以及霍尔木兹海峡通行情况。
　　国内方面，周二A股低开高走，上证指数再创4242点本轮高点，风格上创业板、科创50再度领涨，成交额走平在3.26万亿，市场情绪、赚钱效应尚可。短期来看，海外AI叙事阶段性降温、降息预期延后，对市场风险偏好形成一定压制；同时，A股已处相对高位，对利空因素的敏感度和波动率可能上升，但在盈利端仍有支撑、海外地缘风险未进一步恶化、AI产业叙事尚未结束、以及中美元首会晤的背景下，指数仍具备进一步上行空间。债市总体收涨，资金面仍是当前债市定价的核心变量，目前资金面维持极度宽松，10Y、30Y国债收益率分别收于1.74%、2.23%，预计短期收益率仍以震荡为主。本周重点关注中国4月金融数据及中美元首会晤进展。