平安观点：
　　1.国内重点政策：本周国内宏观聚焦“政策提质增效+产业升级深化”两条主线。（1）重点数据方面，外部韧性与内需亮点同步显现。一是，制造业出海延续高景气，2026年一季度机器人出口113.2亿元，其中工业机器人出口31.6亿元、同比增长42%，叠加工业机器人国内产量同比增长33.2%，已呈现“国内产销两旺+出口加速”的特点。二是，新能源车需求迎来拐点，4月新能源乘用车预估批发销量122万辆、同环比双增7%，在前三个月同比明显承压后首次实现明显转正，油价上调背景下新能源车的相对优势进一步凸显。三是，成品油价格在4月下调后再次上调，但发改委延续“涨价时少涨”的对冲模式，以缓释输入性成本压力。四是，外储与黄金“双升”，4月末外汇储备3.41万亿美元、环比上升684亿美元、升幅2.05%，央行连续第18个月增持黄金，黄金作为优化外储结构、降低单一货币敞口的战略价值持续凸显。（2）重点会议方面，国务院常务会议明确宏观政策“用好用足、靠前发力”，意味着此前已部署的财政与货币政策将加快落地节奏；“六张网”继4月政治局会议后再度被提及，是下一阶段基建投资的重点发力方向；同时会议强调持续推进房地产、地方债与中小金融机构风险化解，并将地方化债单独列为议题，叠加"如期完成化债任务"的明确表述，地方化债进入兑现阶段。（3）重点政策方面，三部门联合印发《智能体规范应用与创新发展实施意见》，作为智能体领域首份国家层面顶层设计文件，标志着我国AI产业政策正式从“算力基础设施投资”迈入“应用端规模化落地”阶段。
　　2.国内市场分析：本周国内资产延续“科技独舞”格局，A股与港股在AI产业全球共振下走强，债市则转入走弱震荡。（1）股市方面，A股节后首日放量开门红，全周高位震荡，核心驱动来自全球AI产业链业绩兑现与情绪共振，带动AI算力、半导体、光通信等硬科技方向集中爆发，科创板强势领涨。港股同步走强，恒生科技领跑，全球科技共振与中东局势反复构成主导逻辑。（2）债市方面，债市整体走弱，利率债、信用债与金融债走势分化。利率债收益率“U型”调整，短端与超长端调整幅度相对较大；信用债品种间略有分化，中短期票据小幅下行，城投债与企业债小幅上行；金融债存单受益于资金面宽松而下行，二级资本债在利率债调整带动下平坦上行。资金面延续宽松，资金利率不升反降，与央行净回笼形成背离。（3）人民币汇率方面，在岸、离岸双双升破6.80关键关口，中东局势缓和及外需持续向好构成主要驱动。
　　风险提示：稳增长政策不及预期，海外经济衰退程度超预期，地缘政治冲突升级，中国金融市场波动超预期等。