一、策略专题：当前一季报交易的重点方向
　　1.1哪些行业中的个股应重点关注？
　　在前期报告《结合动量把握4月一季报交易》中，我们发现叠加行业beta进行个股筛选能够进一步提升一季报交易的胜率与超额收益，以4月中旬为例，叠加行业beta进行筛选后，业绩增速>50%、股价高开>5%的个股10日超额胜率由66%提升至72%，超额收益由4.78%提升至6.18%。
　　截至2026年3月，分析师盈利预测上调居前的行业包括科技板块的游戏、电子化学品、计算机设备、元件，制造板块的商用车、电池、航海装备，资源板块的贵金属、油气开采、工业金属、能源金属、玻璃玻纤，消费板块的旅游零售、农产品加工、动物保健、一般零售、专业连锁、饰品，金融板块的多元金融，公用板块的燃气，属于上述行业的个股若出现“业绩高增+股价高开”的情形，则在交易中可以重点关注。
　　1.24月中旬的重点个股分布于哪些方向？
　　4月11日至17日首披一季报业绩的个股中，业绩增速>50%且股价高开>5%（剔除一字板）的个股共有20只，提炼各标的公告中的信息，重点指向以下景气：一是AI软硬件景气，如金山办公提示其核心业务全线增长、芯碁微装提示下游需求走强；二是新能源产业链景气，如石大胜华核心产品价格上涨、龙蟠科技磷酸铁锂收入增长；三是创新药BD景气，如海思科创新药海外授权；四是资源品涨价景气，如焦作万方电解铝销售价格上涨。
　　1.3业绩披露已超10日的个股表现如何？
　　近期“业绩+动量”个股一季报交易已有较好的超额胜率与超额收益，印证该交易策略今年仍有望取得不错表现。截至4月17日，共有10只一季报披露后已交易超过10个交易日的“业绩+动量”个股，超额胜率60%、平均超额收益3.23%，其中表现居前的三只个股分别指向AI产业的存储芯片景气、新能源的产业链景气以及消费电子收入增长。
　　二、本周市场表现回顾（本周指2月27日当周）
　　2.1 A股复盘：地缘风险缓释催化A股持续修复
　　本周地缘风险缓释催化A股持续修复，沪指重新站上4000点，从美伊已“原则上同意”谈判，到霍尔木兹海峡的开放，持续释放中东冲突缓和的信号，“中东冲突→油价上涨→美国通胀压力→美联储政策不确定性”的传导链条出现反向的边际变化，全球权益市场本周普遍收涨，A股同步迎来修复。当前A股ERP为2.47%，周内变动-3.07bp，反映市场风险偏好边际提升。
　　本周A股指数全面收涨，北证50和创业板指表现居前。风格层面，科技TMT和中游制造、中盘、高市盈率和绩优股占优。
　　申万行业多数上涨，通信、电子和电力设备涨幅居前，周度涨跌幅分别为8.4%、5.95%和4.77%。全球权益市场中纳指领涨，对应A股中通信、电子为代表的科技方向表现居前；宁德时代本周公布一季报取得较好的业绩表现，电力设备方向受到催化。
　　2.2全球权益：普遍上涨，美股领涨
　　全球权益市场普遍上涨。纳斯达克、韩国KOSPI、标普500表现居前。
　　美股三大指数本周全面大涨，纳指与标普500均创历史新高。中东冲突持续缓和，美伊已“原则上同意”谈判，且正逐步接近达成一项结束冲突的框架性协议，随后伊朗宣布对所有商船开放霍尔木兹海峡，原油价格大幅回落缓解市场对通胀压力的担忧，进而提振降息预期。
　　2.3大类资产：原油价格大幅调整，中美利差小幅收窄
　　权益方面，本周全球市场上涨3.86%。原油价格大幅调整，布伦特原油、伦敦金、LME铜跌幅分别为-5.06%、2.03%、3.61%，铜金比回升、油金比回落。利率债方面，中债、美债长短端利率均回落，10年期中美利差小幅收窄。汇率方面，美元指数下跌0.56%，人民币升值0.16%。
　　风险提示：1、财报业绩修正；2、经济大幅衰退；3、政策超预期变化。